美選後首波降息！專家：降息循環方向不變　留意供應鏈重塑的成本

聯準會宣布再降一碼，符合預期，更在會後發聲明指出，目前面臨的風險已經大致平衡，失業率上升但仍在低檔，專家也分析，雖然川普的經濟策略讓不少人擔心會引發通膨再起，不過短期內這種狀況應該還算穩定，要留意的是，上任後祭出的高關稅，導致供應鏈重塑產生的成本，恐怕也會讓整體的貿易市場出現失衡狀況。

在美選結束後，聯準會宣布，再降一碼。

美國聯準會主席鮑爾：「今天(11/7)聯邦公開市場委員會，決議要進一步降低政策緊縮的程度，透過將政策利率，降低0.25%。」

這已經是連續第二次降息，聯邦資金利率來到4.5%到4.75%，符合預期，聯準會在政策會後聲明指出，目前面臨的風險大致平衡，就業市場條件已經大致放鬆，失業率上升但仍在低檔，經濟以堅實的步伐持續擴張，而這次決議也獲得所有的官員同意。

富邦投顧董事長陳奕光：「這個利率會裡面提到，11月份還是如預期的降息一碼，然後對12月份的看法上來看的話，他覺得說在維持這個就業極大化，跟通膨可控的情況之下，他還是會維持一個利率的方向，等於說他也暗示就是說，12月份應該還是維持在，一碼這樣的一個空間，等於說今年我想降4碼應該是沒有太大的懸念，原先現在的4.75可能到4.5，到年底這樣的一個利率，那明年可能他這個地方有埋一個伏筆。」

依照美國目前的經濟狀況，失業率上升、通膨趨緩，聯準會至少到年底前都將如預期降息，不過要留意，等到川普上任後，一旦對中國大陸祭出高關稅，以及非美元交易產品也提高關稅，就有可能讓通膨再起。

富邦投顧董事長陳奕光：「大家預期在他上任之後的下半年，可能整體的通膨有可能再起，所以市場上很快的就去反映在債券市場裡面，目前大家去預測可能明年的，利率走勢上來看的話，會比較偏向由原來的，442變成432的這種狀況，或者是422的這種狀況。」


國泰世華銀首席經濟學家林啓超：「川普的話因為他本身在稅率這一塊，是比較減稅的，至少在未來這半年，他的政策是沒有辦法去付諸實施的，因為特別是像稅率這一塊，他還是要經過國會的同意，整個來看通膨的狀況，應該是說在未來這一年，他還是有一點下滑的空間，但是這個空間可能比較有限，我們反而要比較關心的是，全球供應鏈的重塑所產生的成本。」

而川普回鍋白宮，「川普交易」將席捲全球金融市場，包含美股、美元、比特幣將上長，而歐股、亞洲貨幣等等資產則是呈現走跌，而且專家指出，川普交易短期內將繼續主導全球市場走勢，日圓和亞洲債券可能都會受到影響。

富邦投顧董事長陳奕光：「假設你要去實現所謂的MAGA這樣的政策的話，你要吸引外資來美國做投資，其實你的幣值應該相對要弱勢，你才會吸引更多的外資來投資，這是第一個，第二個假設你要舉債，當你在舉債的過程裡面，你的債券殖利率往上走，其實你要相對在強勢美元，其實變成是左手打右手，我們倒認為就是說，川普的政策，可能他不會是一個弱勢，也不會是一個強勢，是一個中性的一個所謂的美元走勢。」

尤其川普走的是保護主義，對美國國內的製造業大有幫助，只是對外大刀闊斧的提高關稅，美元太強勢也不利於出口，就得衡量，如何在兩者之間，取得平衡。

亞太商工總會執行長邱達生：「對所有的進口品特定的項目課關稅，那這個如果說在引發骨牌效應的話，基本上就是會讓這個整個國際貿易失靈，其實美國也討不了好，他整個美國經濟也會被他搞爛掉，所以說應該不至於是走到這一步。」


台灣的高階晶片產品無可替代，有機會逃過關稅衝擊，不過在傳統製造業，可替代性的原料端，恐怕就會出現新的貿易模式。

亞太商工總會執行長邱達生：「美國不管怎麼樣，他是全世界最大的需求市場，那他只是說對這個供應鏈供給端的，某一些參與者他不滿意，所以說他現在的一些關稅措施，其實就是讓供應鏈洗牌、供應鏈洗牌當然是有人會受害，但是有一些國家會獲利。」

雖然美國聯準會降息循環方向不變，但在明年川普上任後，美元走勢、關稅政策，都將讓全球經濟面臨新變革。
 




 

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