8.5兆蒸發！歐洲6大精品陷寒冬 中國買氣凍、愛馬仕也踢鐵板
- 編譯：謝景沛
- 發佈時間：2026.10.25 17:19
- 最後更新時間：2026.10.25 17:19
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- 最後更新時間：2026.10.25 17:19
愛馬仕（Hermès）市值縮水約933億歐元。（圖／Shutterstock達志影像）
受中國消費者買氣萎縮以及全球股市震盪影響，歐洲高級精品業今年遭遇嚴重的「資本寒冬」。包括旗下擁有Louis Vuitton的LVMH、愛馬仕（Hermès）與擁有Gucci、Saint Laurent的開雲集團（Kering）等歐洲六大上市精品巨頭，今年市值合計已蒸發高達2,510億歐元（約新台幣8.5兆元）。隨著最新財報全面遜於市場預期，分析師擔憂，精品業恐將長期陷入多重低迷期。
中國市場買氣急凍 LVMH、開雲集團銷售慘跌
《金融時報》報導，歐洲六大上市精品集團（含LVMH、愛馬仕、開雲集團、Richemont、 Prada與Moncler）中，以龍頭LVMH與愛馬仕的市值縮水最為慘重，分別大減1,316億歐元與933億歐元。
中國市場過去十多年來一直是全球精品業的成長引擎，但受房地產長期低迷與股市表現疲弱影響，當地內需近年遭到嚴重侵蝕。過去六個月中，中國零售銷售額平均成長率甚至不到0.5%，較往年大幅放緩。
在各集團本月公布的財報中，皆明確坦言Q3（第三季）中國市場出現顯著惡化。LVMH財務長卡巴尼斯（Cécile Cabanis）指出，旗下核心時尚與皮革製品部門在全球範圍內的中國客戶銷售額，大跌了「十幾個百分點」。旗下擁有Gucci、Saint Laurent的開雲集團情況更慘，Q3對中國消費者的銷售額大減15%至20%，跌幅較上一季持續擴大。
愛馬仕也踢到鐵板 北京出手課徵離岸信託稅
值得注意的是，這股「中國寒流」甚至開始蔓延至向來表現最為抗跌的頂級品牌愛馬仕。愛馬仕Q3整體成衣與配件部門全球銷售額下滑2%，財務長杜阿爾古埃（Eric du Halgouët）坦言，中國股市近期重挫，加上北京當局對離岸財富展開打擊，讓市場環境變得更加艱難。
據了解，中國官方近期正式實施一項新政策，開始對離岸信託所獲得的股息與利息徵收20%的稅。同時，追蹤中國前300大上市公司的滬深300指數在過去四個月內大跌19%，市值蒸發超過2兆美元，反映出市場對內需不振及人工智慧（AI）泡沫化的恐懼。
美國市場同步降溫 柏金包與頂級珠寶成少數亮點
除了中國市場熄火，先前支撐全球精品業的美國市場近幾個月也出現降溫。隨著股市冷卻與油價飆升，花旗集團（Citi）的信用卡數據顯示，美國今年7、8、9月的精品消費額皆下滑至少4%。其中，客群較偏向中產階級的開雲集團面臨較大美國消費壓力，而主打金字塔頂端的愛馬仕則相對展現韌性，其美國顧客的消費水準大致保持穩定。
儘管整體產業慘澹，但部分高價品類仍逆勢突圍。例如愛馬仕的柏金包等頂級包款銷售額逆勢成長10.8%，LVMH旗下蒂芙尼（Tiffany）與開雲旗下的寶詩龍（Boucheron）等珠寶品牌，在第三季皆繳出雙位數成長的高需求表現。
伯恩斯坦（Bernstein）分析師索爾卡（Luca Solca）指出，面對精品業各大關鍵市場皆缺乏復甦跡象，多數精品集團在等待消費者回流的同時，目前「除了努力提升營運效率外，似乎也別無他法」。
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