股市崩盤前兆？估值逼近泡沫化臨界點 巴菲特「1救命建議」被挖出
- 編譯：張君堯
- 發佈時間：2026.09.17 12:51
- 最後更新時間：2026.09.17 12:51
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- 最後更新時間：2026.09.17 12:51
「股神」巴菲特。（圖／達志影像美聯社）
在經歷了數年看似勢不可擋的成長之後，主要市場指數開始顯露疲態，包括標普500指數、道瓊工業指數和那斯達克指數在過去1個月內均出現下跌，縱使市場在這一連串的波動中表現出韌性，但同時也一直在發出無聲的警告訊號，對此，「股神」巴菲特（Warren Buffett）過去曾提出的「救命建議」被挖出，被視為面臨當今全球股市的重要原則。
估值已逼近「網路泡沫」臨界點
《The Motley Fool》報導，市場目前陷入困境的原因不勝枚舉：圍繞人工智慧（AI）的新擔憂衝擊了科技股、油價創下新高、債券市場的不確定性將收益率推向危險的臨界點等。以標普500指數的「席勒CAPE比率」（Shiller CAPE Ratio，即周期性調整本益比）為例，它是衡量大盤長期估值水準的重要指標，縱使並非完美也無法預測未來，但歷史上幾次最嚴重的熊市和衰退發生前，該指標都曾發出警訊。
席勒CAPE比率越高、市場被高估的可能性就越大，它曾在1929年大蕭條前夕達到第1個高峰，約70年後的網路泡沫時期，該數值再次飆升，1999年底觸及「44」的歷史高點，短短約4個月後，泡沫便正式破裂。目前，這一比率略高於「40」、已相當接近當年的高點。
該指標突破「40」的情況極為罕見，雖然不代表市場崩盤即將來臨，但這確實表明市場估值水準已逼近先前僅在網路泡沫時期才曾出現過的高度。
巴菲特的「救命建議」
在現今這個網路繁榮時期，許多投資人對網路的潛力感到興奮，卻對泡沫風險缺乏警覺，當科技股勢不可擋、首次公開募股（IPO）獲利豐厚，炒作也層出不窮。對此，巴菲特1999年就曾發出警告，當時他表示「許多投資人的買入理由可能並不恰當」，並以航空業為例稱「儘管航空旅行徹底改變了社會，但在過去20年裡，卻有129家航空公司破產倒閉」。
這也可以套用到網路泡沫時期，21世紀初有數百支科技股遭遇崩盤、損失慘重，如今似乎也可以套用到全球最關注的議題：AI究竟會不會泡沫化？對此，巴菲特建議「投資的關鍵不在於評估某個行業將對社會產生多大影響或其成長潛力如何，而在於確定特定公司的競爭優勢，尤其是這種優勢的持久性」。
隨著人們對AI泡沫的擔憂日益加劇，巴菲特的這項建議或許比以往任何時候都更為重要，無論某項技術具有多麼巨大的變革性，至關重要的是：你必須確保自己投資的是那些根基穩固的優質企業。
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