股神重倉股翻車？Google市值蒸發逾7000億　巴菲特96歲生日不好過

即將喜迎96歲生日的「股神」巴菲特（Warren Buffett）依然坐鎮投資前線，但波克夏重倉Google母公司Alphabet近期卻面臨嚴峻考驗。Alphabet過去一年乘著AI浪潮衝上歷史新高，躍升為美股「科技七雄」最亮眼飆股。然而隨後受到頂尖人才離職潮、AI模型發布延遲以及資本支出擴張等，市場信心挫傷，使股價自高點重挫約15%、市值蒸發逾7000億美元。

頂尖AI人才引發離職潮　深化市場疑慮

Alphabet近期面臨嚴峻的人才流失問題。除了多名核心技術人員轉投Anthropic與OpenAI等競爭對手外，8月初Google AI戰略關鍵人物傑夫·迪恩（Jeff Dean）宣佈離職創業，帶走多名資深員工。同時，Google DeepMind執行長哈薩比斯（Demis Hassabis）轉任董事會主席。此波高層異動引發市場對其技術研發持續性的擔憂，導致公司股價在8月5日單日大跌4%，市值蒸發1860億美元。

事實上，矽谷的AI人才爭奪戰已進入白熱化階段。Meta去年以數億美元高薪自蘋果挖角AI團隊負責人，OpenAI亦吸引超過400名前蘋果員工加盟。然而對於Alphabet而言，人才流失僅是當前挑戰的一部分。

核心模型延期與資本支出龐大　自由現金流承壓

除了人事震盪，市場更關注其旗艦AI模型Gemini 3.5 Pro的研發進度延遲，特別是在程式碼編寫能力上，被認為落後於主要對手。儘管Google近期發布了Gemini 3.7 Flash模型並強調其AI研發速度與TPU晶片的強大算力，但仍未能完全平息投資人的疑慮。

此外，Alphabet為擴建AI基礎設施而大幅增加資本支出，並於8月初發行250億美元債券，導致自由現金流轉負，引發投資人對其投資回報率（ROI）與財務壓力的擔憂。

分析師看法分歧　轉型陣痛還是長遠利多？

分析師對Alphabet的後市表現看法分歧。Janus Henderson分析師指出，Alphabet為維持AGI競賽競爭力而大規模透過債券與股權市場融資，自由現金流惡化已讓部分注重價值的投資人選擇撤資轉向其他科技巨頭。

然而Sands Capital Management基金經理人則認為，團隊換血未必是壞事，或許能為公司注入新思維。考慮到Alphabet擁有全球頂尖的自主晶片與龐大的算力基礎設施，其長遠競爭力依然雄厚。

整體而言，Alphabet在過去12個月內累計漲幅仍達65%，優於大盤與多數同業。