AI記憶體太旺！鎧俠營益暴增逾27倍　砸4300億日圓還債

AI熱潮帶動資料中心需求持續升溫，記憶體價格大漲，日本記憶體大廠鎧俠控股（Kioxia Holdings）業績也迎來爆發式成長。鎧俠2027年3月期第一季營業利益衝上1兆2700億日圓，較去年同期暴增逾27倍。值得注意的是，公司在大賺後並未大舉擴充設備投資，反而拿出逾4300億日圓償還長期借款，趁記憶體景氣火熱之際積極改善財務體質。

鎧俠公布2027年3月期第一季財報，依國際財務報導準則（IFRS）計算，單季營收達1兆7671億日圓，較去年同期暴增415.5%。營業利益達1兆2700億日圓，遠高於去年同期的449億日圓增幅超過27倍。歸屬母公司股東的單季淨利也從去年同期183億日圓，大幅攀升至8422億日圓。

鎧俠指出，業績大幅成長主要受惠於生成式AI帶動資料中心客戶需求強勁，推升記憶體平均銷售單價大幅上漲，加上出貨量增加及匯率環境改善，共同挹注業績。

儘管第一季還受到366億日圓訴訟損失準備，以及194億日圓股票薪酬費用影響，排除相關因素後，公司自行調整的Non-GAAP營業利益仍高達1兆3262億日圓。

鎧俠估第二季營收將近2.4兆日圓

展望第二季，鎧俠預期資料中心需求仍將維持強勁，預估營收將進一步攀升至2兆3900億日圓，營業利益則可望達1兆8900億日圓，營收、獲利均持續成長。

不過，記憶體產業向來具有高度景氣循環特性，價格上漲時獲利可能迅速攀升，一旦價格反轉，也可能快速侵蝕獲利。因此，這波由記憶體漲價帶動的驚人獲利能否長期維持，仍有待觀察。

值得注意的是，鎧俠這次並未趁著獲利大增而大舉擴充設備。第一季營業活動現金流達8663億日圓，遠高於去年同期的611億日圓，但用於取得不動產、廠房及設備的支出僅512億日圓，與去年同期525億日圓相差不大。

相較之下，公司將大筆資金用於償還債務，第一季共投入4332億日圓償還長期借款，使籌資活動現金流來到負4304億日圓。

隨著大舉還債，鎧俠第一季末歸屬母公司股東權益比率由上一財年末的37.9%，大幅提升12.9個百分點至50.8%；現金及約當現金則累積至7910億日圓，財務體質明顯改善。