美股大逃殺？「1指數」亮紅燈 156年僅3次、前2次都股災
- 編譯：張森皓
- 發佈時間：2026.10.17 12:21
- 最後更新時間：2026.10.17 12:21
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- 最後更新時間：2026.10.17 12:21
標普500指數（S&P 500）長期估值已經上升至41附近，僅是過去156年來第3次，而前2次都發生股災。（示意圖／達志影像 shutterstock）
美股可能上演股災大逃殺？財經外媒指出，標普500指數（S&P 500）長期估值已經上升至41附近，這僅是過去156年來第3次。不過令投資人擔心的是，前2次分別就是1929年股災與1999年網路泡沫，市場都經歷史詩級重挫。
標普500指數席勒本益比進危險區間
財經媒體《The Motley Fool》報導，標普500指數自2022年10月低點以來，累計上漲115％，過去4年的年化報酬率高達21％，是其歷史平均（約10％）的兩倍之多。然而，股市不可能維持超額報酬，市場終究會經歷平均值回歸，異常強勁的報酬，往往伴隨著疲軟期出現。
報導指出，這並非代表崩盤來臨，只是市場確實出現關鍵指標，正在對投資人發出不容忽視的警告。這項被稱為「CAPE」（席勒本益比、週期性調整本益比）被用來觀測大盤的長期估值與未來10年預期報酬，歷史平均為17.8，截至2026年10月已升至41附近，處於歷史罕見的高檔。
歷史第三次出現 前兩次都釀災
以歷史脈絡來看，1929年股災前，CAPE接近33，道瓊工業指數（DJI）在隨後的4年裡，暴跌約89％；1999年網路泡沫時期，CAPE最高衝上44，標普500指數從2000年3月至2002年10月下挫49％，那斯達克更重挫77％。
報導指出，與前兩次股災不同，這股支撐起股市的人工智慧（AI）熱潮，證明相關企業能創造營收與獲利，並非靠願景與空想支撐股價。真正的關鍵是，企業能否讓龐大的支出獲得相應的回報，一旦資料中心及AI基礎建設無法在預期時間內帶來足夠回報，市場可能重新評估科技企業的成長前景，衝擊相關股票及供應鏈。
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