輝達（Nvidia）日前公布最新財報，數據顯示其成長力道依舊強勁。然而，相較於PHLX半導體板塊指數過去一年暴漲164%，Nvidia同期58%的漲幅顯得相對壓抑，市場顯然尚未給予其季度卓越成長充分的回報。華爾街分析師指出，以目前Nvidia股價約212美元來看，隨著Nvidia成功進軍「伺服器CPU」與「實體AI」兩大賽道，僅24.3倍的預期本益比處於嚴重低估狀態，未來一年內股價有極大機會突破400美元大關。
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財報亮眼：盈餘翻倍、毛利率衝上75%
根據Nvidia公布的2027財政年度第一季財報（截至4月26日），各項核心財務指標均創下歷史新高，展現出遠超標普500指數與整體科技產業的爆發力。季度營收達到創紀錄的816億美元，同比大幅成長85%。每股盈餘（EPS）年增140%至1.87美元。本季營收預計將達910億美元，年增率衝上95%。非GAAP毛利率預測將提升至75%，較去年同期增加2.3個百分點。
目前，Nvidia掌控著全球AI加速器市場80%至90%的市佔率，其加速成長的腳步並未因基期拉高而放緩。
兩大新興引擎點火 開闢2000億美元新賽道
除了穩坐資料中心AI晶片霸主之外，Nvidia正透過定義新產品類別，成功將觸角延伸至其他高利潤領域。瞄準AI伺服器對節能中央處理器（CPU）的強烈需求，Nvidia 推出的最新一代「Vera伺服器CPU」大受市場歡迎，預計今年將直接帶來200億美元的營收。該市場過去長期由AMD與Intel主導，Nvidia展現了恐怖的跨領域擴大規模能力，長期來看將開啟高達2000億美元的營收機會。
另外，將人工智慧與機器人、無人機、自駕車等現實世界物件整合的「實體AI」，是Nvidia另一個爆發點。過去四季，Nvidia在實體AI領域創造了超過90億美元的營收，相較於2026財政年度的60億美元，上季營收成長率達50%。根據未來投資倡議研究所（FII Institute）預估，實體AI市場在未來十年內將從目前的20億至30億美元，大躍進至2000億美元。
分析師集體低估 目標價具83%上漲空間
目前市場上70位分析師給Nvidia的12個月中位目標價為293美元。然而，財經專家認為此估值過於保守。雅虎財經報導指出，分析師預期Nvidia今年盈餘將飆升87%至每股8.94美元，幾乎是標普500指數平均預期成長率的4倍。目前該股預期本益比僅為24.3倍，對比標普500的21.8倍，僅呈現「微幅溢價」，這與其極高的盈餘增速完全不成比例。
鑑於其盈餘成長超越大盤4倍，Nvidia理應獲得更高溢價。若一年後市場給予合適的估值溢價，以每股盈餘8.94美元計算，股價將輕鬆跳升至393美元，帶來高達83%的上漲潛力。若算入核心資料中心業務的積壓訂單與新市場利多，明年股價突破400美元已成市場共識。
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