近期黃金面臨回檔壓力，美國銀行技術策略師警告，這波跌勢恐怕還有進一步下探的空間。技術與總經訊號皆指向金價正步入較長的盤整階段，而非迎來快速反彈。目前金價約在每盎司4400美元附近徘徊，但後續回檔下探至3700美元的可能性很高。
儘管國際金價27日上漲2.6%，期金也同步收紅，但今年累計漲幅已收斂至不到4%。針對金價近期的疲軟表現，BCA Research策略師貝雷津（Peter Berezin）點出3個主要驅動因素。
美元轉強與利率預期升溫
過度超買引發獲利了結
其次是籌碼配置的問題。黃金與白銀在3月步入超買狀態，在此情況下若避險情緒退燒就容易引發急跌，因為槓桿或短線投資人會急於出場。貝雷津補充，2008年10月大盤承壓時，金價也曾出現過類似的大幅下挫。
央行縮手甚至拋售儲備
最後是官方需求的轉變。部分央行開始減少購買甚至拋售黃金，例如波蘭擬售金籌措國防預算，土耳其也為支撐貨幣賣出黃金。此外，受出口收入減少影響，部分波灣國家也放緩了買進步伐。
綜合盤整格局、緊縮環境與央行需求疲弱等因素，黃金未來幾季恐持續承壓。美國銀行（BofA ）策略師西亞納（Paul Ciana）表示，金價目前處於修正性質的第4波階段，這通常在強勁反彈後發生，且可能持續數個月。
奇亞納指出，黃金盤整結構預估將延續至第2季甚至第3季，短期難返前波高點。他認為金價面臨4000美元關口的風險，而50週移動均線（目前接近3967美元）是關鍵的技術參考點。考量金價從2023年底1810美元狂飆至2026年初近6000美元，這波急漲後回落至3700美元屬於極為標準的修正。
參考資料：Investing.com
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