輝達財報七亮點一次看　Q2營收翻倍、記憶體卻成新隱憂

AI晶片龍頭輝達（NVIDIA）公布2027會計年度第二季財報，單季營收與獲利雙雙超越市場預期，但真正帶動盤後股價上漲的關鍵，是公司罕見提前一年預告2028會計年度營收將成長約70%，遠高於華爾街原先預估的44%。

除了AI需求持續爆發，輝達與Amazon Web Services（AWS）也宣布，未來兩年將額外部署200萬顆GPU。不過高速成長背後，記憶體短缺、毛利率下滑，以及OpenAI、Anthropic等客戶加速自研晶片，也成為市場關注焦點。以下整理輝達本次財報七大重點。

一、罕見提前一年給財測　2028營收估增70%

輝達預估，截至2028年1月止的2028會計年度，營收可望成長約70%，大幅超越分析師原先預估的44%。

執行長黃仁勳表示，輝達過去「從未提前一年提供財測」，這次之所以罕見釋出長期展望，反映公司對AI需求仍抱持高度信心。

財務長克瑞斯（Colette Kress）更透露，客戶目前提出的需求預測，甚至顯示明年成長幅度可能接近翻倍，但受限於晶片、記憶體及其他零組件供應，公司實際能滿足的需求仍有限，因此目前預估成長約70%。

二、Q2營收翻倍　資料中心營收達890億美元

輝達第二季營收達962.2億美元，較去年同期成長超過一倍，高於市場預估的921.7億美元；調整後每股盈餘2.22美元，也高於分析師預估的2.10美元。

其中最重要的資料中心業務營收達890億美元，年增117%，也高於市場預估的850.8億美元，持續成為輝達最主要的成長引擎。

黃仁勳表示，AI目前已來到重要轉折點，AI不只開始處理實際工作，也逐漸創造獲利，「現在，算力就是營收」。

三、下季營收看1080億美元　Vera Rubin開始放量

輝達同時預估第三季營收將達1080億美元，上下浮動2%，再次高於LSEG統計分析師平均預估的1041.9億美元。

另一個值得注意的亮點，是新一代Vera Rubin平台已開始向客戶出貨。輝達預估，在截至10月的本季中，Vera Rubin相關產品將占資料中心營收約五分之一。

這也代表輝達下一代AI晶片正快速進入放量階段，成為Blackwell之後的新成長動能。

四、亞馬遜再加碼200萬顆GPU　AI算力持續擴張

輝達也宣布擴大與亞馬遜旗下AWS合作，雙方計畫在2027年至2028年間，於亞馬遜全球基礎設施中額外部署200萬顆輝達GPU。

即使亞馬遜近年積極發展自家Trainium AI晶片，短期內仍需要大量輝達GPU支撐AI運算需求。

此外，包括CoreWeave、Nebius等新型AI雲端業者也持續擴充算力。輝達預估，這類「新雲端」業者今年底擁有的輝達GPU容量將超過8 GW，較去年底約3 GW大幅增加。

五、記憶體短缺成最大瓶頸　毛利率恐降至71%

AI需求旺盛，但供應問題也開始成為輝達成長最大限制。

克瑞斯表示，記憶體價格飆升，加上其他零組件成本增加，預估第三季毛利率將降至約74%，第四季可能進一步下滑至71%至72%，之後才有望回升至72%至73%。

換句話說，輝達現在面臨的問題已經不是GPU賣不掉，而是「能不能生產得夠快」。

相關財報資料也顯示，為了確保供應，輝達對供應商的採購與產能承諾已由約1190億美元暴增至2790億美元，其中很大一部分與記憶體及資料中心系統所需產能有關。

六、OpenAI、Anthropic自研晶片　黃仁勳：100%有信心

另一項市場隱憂，是輝達的大型客戶正加速自行研發AI晶片。

包括OpenAI、Anthropic以及大型雲端服務商都在發展自有AI處理器，希望降低對輝達GPU的依賴。

不過黃仁勳強調，輝達提供的並不是單一晶片，而是一整套AI運算平台，涵蓋GPU、伺服器、網路設備、軟體以及AI開發生態系。

黃仁勳表示，他「百分之百有信心」，OpenAI及Anthropic未來仍會是輝達的重要客戶及合作夥伴。

七、財報超預期已不夠　70%財測才真正點燃股價

輝達過去多季財報持續超越市場預期，投資人對「優於預期」已逐漸習以為常。

這次財報公布後，即使營收及獲利都優於市場預期，輝達股價盤後仍一度下跌超過1%。

直到財報電話會議上，輝達拋出2028會計年度營收成長約70%的罕見長期財測後，市場情緒才迅速翻多，股價盤後一度上漲近5%。

這也反映投資人現在關注的已不只是「這一季賺多少」，而是全球AI資本支出還能維持多久，以及輝達是否仍能在下一波AI基礎建設競賽中保持領先。