微軟（Microsoft）近日遭股東提起集體訴訟，指控公司隱匿Azure雲端業務成長放緩及AI基礎設施支出激增等風險，涉嫌誤導投資人，進而推高股價。這起訴訟由美國密西根州聖克萊爾海岸市（City of St. Clair Shores）警消退休基金領銜，於6月12日向西雅圖聯邦法院提出。
根據訴狀，微軟在2025年5月1日至2026年1月28日期間，未向市場充分說明Azure及其他雲端服務面臨的成長壓力，以及AI相關支出對公司營運帶來的影響。原告主張，微軟刻意淡化Azure成長趨緩與AI基礎設施成本上升的問題，導致投資人高估公司未來獲利能力。
微軟在截至2025年12月的會計年度第二財季中，Azure及其他雲端業務營收成長率為39%，雖符合分析師預期，但較前一季的40%出現下滑，且公司預測2026第一季成長率將進一步降至37%至38%。同期資本支出達375億美元，較去年同期大增近66%，超出分析師預估的343億美元。財報公布後翌日（1月29日），微軟股價單日重挫10%，市值蒸發約3,570億美元，創下近六年來最大單日跌幅，成為這起訴訟的直接導火線。
訴狀指出，微軟將Azure成長趨緩及支出攀升歸因於產能受限，原因是公司將資源轉移至AI相關研發及Copilot聊天機器人，而Copilot的競爭對手包括Google的Gemini與OpenAI的ChatGPT。微軟同時也是OpenAI的主要投資者。
股東進一步指控，微軟未充分揭露Copilot在產品競爭與市場採用上的挑戰，也未說明大量AI投資對Azure產能與成長造成的壓力。原告認為，Copilot商業化進展不如預期，但相關風險並未完整反映於公司對外說明中。
訴訟列名的被告除微軟公司外，還包括多位公司高層，其中包括執行長納德拉（Satya Nadella）及財務長Amy Hood。近年來，微軟持續加碼AI投資，除與OpenAI維持緊密合作關係外，也積極擴建全球資料中心。公司先前透露，Azure於2025會計年度創造約750億美元營收，而新增不動產及設備支出增加逾200億美元，主要用於資料中心建設。
對於股東指控，微軟表示相關訴求「毫無根據」，公司將積極應訴，並強調其對外公開資訊皆具完整性與準確性。隨著科技巨頭持續投入巨額資本支出發展AI，市場焦點正逐漸從技術能力轉向投資報酬率與獲利前景，相關資訊揭露也將面臨更嚴格檢視。
根據訴狀，微軟在2025年5月1日至2026年1月28日期間，未向市場充分說明Azure及其他雲端服務面臨的成長壓力，以及AI相關支出對公司營運帶來的影響。原告主張，微軟刻意淡化Azure成長趨緩與AI基礎設施成本上升的問題，導致投資人高估公司未來獲利能力。
微軟在截至2025年12月的會計年度第二財季中，Azure及其他雲端業務營收成長率為39%，雖符合分析師預期，但較前一季的40%出現下滑，且公司預測2026第一季成長率將進一步降至37%至38%。同期資本支出達375億美元，較去年同期大增近66%，超出分析師預估的343億美元。財報公布後翌日（1月29日），微軟股價單日重挫10%，市值蒸發約3,570億美元，創下近六年來最大單日跌幅，成為這起訴訟的直接導火線。
訴狀指出，微軟將Azure成長趨緩及支出攀升歸因於產能受限，原因是公司將資源轉移至AI相關研發及Copilot聊天機器人，而Copilot的競爭對手包括Google的Gemini與OpenAI的ChatGPT。微軟同時也是OpenAI的主要投資者。
訴訟列名的被告除微軟公司外，還包括多位公司高層，其中包括執行長納德拉（Satya Nadella）及財務長Amy Hood。近年來，微軟持續加碼AI投資，除與OpenAI維持緊密合作關係外，也積極擴建全球資料中心。公司先前透露，Azure於2025會計年度創造約750億美元營收，而新增不動產及設備支出增加逾200億美元，主要用於資料中心建設。
對於股東指控，微軟表示相關訴求「毫無根據」，公司將積極應訴，並強調其對外公開資訊皆具完整性與準確性。隨著科技巨頭持續投入巨額資本支出發展AI，市場焦點正逐漸從技術能力轉向投資報酬率與獲利前景，相關資訊揭露也將面臨更嚴格檢視。
