黃金現在能進場？大摩看好長線 預言金價2027飆破5000美元
- 編譯：李庭宇
- 發佈時間：2026.10.01 10:57
- 最後更新時間：2026.10.01 10:57
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- 最後更新時間：2026.10.01 10:57
外資券商摩根士丹利指出，雖然近期面臨美元走強與美債殖利率攀升壓力，但在各國央行實體買盤與長線避險需求撐腰下，黃金長線看好，預期2027年下半年有機會重新站上每盎司5000美元大關。（圖／Shutterstock達志影像）
受美元走高與長天期美債殖利率登高影響，國際金價近期承受一定壓力。不過外資大廠摩根士丹利（Morgan Stanley）依然堅定看好黃金中長期前景，認為在央行避險需求與全球財政疑慮支撐下，金價下檔支撐力道強勁，長線更有機會一舉突破新高。
美元與美債殖利率雙重壓頂 金價於關鍵關卡展現強勁支撐
摩根士丹利金屬與礦業策略主管高爾（Amy Gower）近日接受美國財經媒體《CNBC》專訪時分析，當前黃金市場確實面臨多重逆風，包括長天期公債殖利率衝上20年來高點、美元走勢強勁以及國際原油價格上漲。儘管如此，金價在每盎司4000美元（約新台幣127,600元）附近已展現出相當堅實的支撐力道。高爾強調：「目前市場上依然有非常充分的理由繼續持有黃金。」
央行與ETF買盤綿延 中國進口量估創7年新高
支撐金價的核心關鍵，來自於各國中央銀行與實體市場的強勁需求。高爾指出，包含中國與波蘭在內的央行持續吸納實體黃金；其中，中國整體的黃金進口總量更有極大把握創下2017年以來的新高紀錄，反映出強烈的實體避險需求。
此外，黃金交易所交易基金（ETF）的買盤亦展現出極佳韌性。高爾提到，在先前市場普遍預期美國聯準會（Fed）將升息、甚至是實際執行升息的環境下，黃金ETF持倉量仍逆勢增加，這種現象在歷史上相當罕見。她認為，先前部分央行因金價高漲而放緩購買步伐，隨著此波金價拉回修正，央行資金隨時可能重新進場回補。
演算法基金短線攪局 長期財政疑慮提供長線支撐
談及近期黃金面臨的賣壓來源，高爾推測很大程度來自演算法交易基金（CTA）的短線操作。這類基金在今年第2季至7月期間為淨賣方，8月一度轉為建立多頭部位，近期則因技術面訊號同步承壓，再度轉向拋售。
然而，拉長時間軸來看，全球政府的長期債務問題與財政永續性疑慮，仍是黃金最重要的長線利多。高爾表示，若未來長天期債券市場出現政策干預、帶動殖利率回落，或是油價出現回檔，都能為黃金創造更為有利的宏觀環境。
針對美元與黃金的關係，高爾特別提醒，兩者並非永遠呈現固定的反向走勢；長期而言兩者相關性接近於零。當美元與黃金同時被市場視為避險資產時，亦可能出現同步上漲的現象。雖然現階段呈現「美元強、黃金弱」的格局，但不排除未來關係再度發生變化。
大摩重申中長期看多 喊出2027年下半年重返高點
高爾重申摩根士丹利對黃金市場的中長期樂觀預期。若以12個月的時間框架觀察，金價後續仍具備充裕的上漲空間，預計在2027年下半年將重新站上每盎司5000美元（約新台幣159,500元）大關。高爾透露，基於此看好前景，每當金價出現階段性回檔，摩根士丹利都將尋求時機進一步增加黃金部位。
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