金管會宣布從4月24日起，台股基金與主動式 ETF 對單一個股的投資上限，從原本的10%放寬到25%，目的在解決過去基金因持股受限，無法跟上大盤表現的問題，這項新制將吸引約2,000億元新資金流向台積電等大型權值股，並影響主動型ETF的投資策略和基金績效表現。資深財經專家阮慕驊指出，台積電持有權重占ETF規模相對高的，持有中大型AI供應鏈家族比重高的，就會是政策最受惠的。
台積電條款放寬
金管會此次調整主要針對國內股票型基金與主動型ETF，將單一股票持股上限放寬至25％，明顯有助於解決「含積量」受限問題。過去受限於10％上限，基金經理人常因台積電買不夠而落後大盤，如今可靈活調整，強化對AI、半導體等強勢產業的配置，此舉將使主動型ETF如主動統一台股增長（00981A）、主動群益科技創新（00992A）等受惠，吸引大量資金進駐市場。
財經專家點名「政策下的大贏家」
阮慕驊指出，金管會放寬到 25%，門檻是該檔股票必須占台股權重逾10%，但全市場只有一檔符合這條件，就是台積電，權重 44.3%，第二名台達電 3.48%、第三名鴻海 2.54%，差距懸殊。業界因此稱之為「台積電條款」。政策一出，台積電當天大漲逾 5%，收 2,185 元創新高，加權指數彈升 836 點、漲幅 3.2%。法人預估，這次解禁將釋放約 2,000 億元資金活水，目前主動式 ETF（規模 2,310 億）加上國內股票型基金（規模 1.05 兆），合計超過 1.27 兆的資金部位，補足25%大約是這個數字，等於操作台積電的空間被一次打開。
不過阮慕驊強調，這並不代表所有基金今天就會把台積電買滿 25%，實務上有兩道關卡，首先投信需完成基金契約修改程序，接著法人加碼有成本考量，台積電日均成交約 700到750 億，買太快會墊高持倉成本。
到底誰才是政策下贏家？阮慕驊分析，當然是大神本尊，過去投信想加碼，但礙於10%上限綁手綁腳，現在直接可以買滿25%，資金直接流向台積電，其次，當基金可以押滿25%台積電，剩下的75%可就更得精準分配，過去基金和ETF為了贏過大盤，在台積電持有權重不足之下，只能找一堆中小型股來押，「但現在邏輯整個變了，台積電吃滿下，其它要配置的就是「能跟台積電一起漲的中大型權值股」，也就是AI供應鏈最核心的家族，家族成員不脫記憶體、載板、PCB、散熱、高速傳輸。」
阮慕驊點名，政策出爐的當天，00991A漲幅是所有台股主動式ETF的第一名，這下會面臨一個難題，就是要不要直接把台積電的比重拉滿拉好，但尷尬之處就在一來台積電今年股價已漲40%，股價接近2,200元，買滿成本不低，且00981A大買特買台積電之下，等於替全市場抬轎，「現在當務之急就是去找這次政策下的大贏家，台積電持有權重占ETF規模相對高的，持有中大型AI供應鏈家族比重高的，就會是政策最受惠的標的。」
