「台積電一個人的武林」台股攻4萬點　但1500家上市櫃臉綠

台股今（27）日上演史上最強「股號追上股價」奇蹟，權王台積電（2330）早盤開高走高，一度飆上2330元 歷史新天價，帶動加權指數狂噴超過1200點，寫下40,194 點的歷史新里程碑。然而，市場呈現極端兩極化，儘管大盤突破4萬點大關，卻有將近1500家上市櫃公司黯然下跌，形成「台積電一個人的武林」。專家指出，市場資金變化形成「拉積盤」，資金排擠效應明顯，導致中小型股走弱。

美科技股助攻　AI 浪潮續燒

美股上週五由科技股領軍衝鋒，標普 500、那斯達克及費城半導體指數同步創下歷史新高。儘管週末一度傳出美國與伊朗在巴基斯坦的談判告吹，增添地緣政治變數，但在 AI 資本支出展望看好，以及微軟（Microsoft）、Alphabet、Meta 等重量級財報即將登場的激勵下，台股多頭氣勢依舊銳不可擋。

法人分析指出，金管會上週拍板「台積電條款」成為關鍵助燃劑。新規開放「主動型 ETF」與「股票型基金」對單一成分股的持股上限，由原先的10%大幅放寬至25%。這讓過去受限於法規、被迫賣出台積電的操盤手，如今在績效壓力下，不得不追價搶補，讓資金瘋狂向權值股集中。

「台積電條款」發威　主動型 ETF 追價搶進

針對今日大盤噴漲、中小股卻倒成一片的怪象，資深分析師李永年接受訪問時直言，這就是典型的「拉積盤」。李永年指出，「其實在最近這幾天就看得出來，尤其從上禮拜五開始，台積電走勢非常強，變成一個標準的拉積盤。最主要原因大家都知道，就是主動型 ETF 持有台積電的比例上限，可以從 10% 提升到 25%。」

李永年進一步解釋，這項政策雖然為台積電注入強大活水，卻也導致嚴重的資金排擠，主動型ETF為了增加台積電權重，對其他的成分股就會產生排擠壓力；而這些成分股大多屬於中小型電子股。從今天盤面可以看得很清楚，大部分中小型電子股走勢轉弱，出現明顯的調節賣壓。這也是造成今日櫃買指數（OTC）走弱的主因。歸根究底，現在就是一個資金排擠效應。

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