台積電表現優預期市場不買單？魏哲家隱藏這件事沒說！

台積電昨（17）日召開法說會，釋出強勁的第2季財務預測，且今年資本支出、全年展望皆維持與前次財測不變，並重申全年AI營收將再倍增，且未看到客戶訂單與行為出現改變。但資本市場卻不買單，對此，分析師高子旭表示，關稅的隱憂未除，第3季的需求提前到第2季拉貨，儘管基本面體質沒有太大改變，但未爆彈仍是川普還未定的半導體關稅。

另外，高子旭表示，強勁的第2季財務預測，但全年展望也尚未調整，也意味著下半年的展望可能有下修可能性，對於關稅的不確定性造成資本市場有些縮手。

高子旭表示，HPC、AI的需求仍相當強勁，但消費性電子產品的需求是否因為關稅造成生產基地的變化、以及市場的需求可能因為通膨而造成放緩，都是讓終端產品價格墊高的理由，使得隱憂確實未解。

另外，台積電赴美設廠，資本支出金額卻沒有太大變化，高子旭表示，會中有提到資本支出的金額已經涵蓋，但宣布要加碼美國投資是在三月，因此有些落差，也使得資本市場有些疑慮。

關稅對於台積電是否造成毛利率的影響，高子旭認為，影響應不大，主要是高階晶片的製造台積電仍具有技術優勢，因此轉嫁給客戶的能力高，最多可能可以轉嫁到八成以上，但是關稅造成的消費性電子產品終端需求可能放緩。

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