美國Fed降息2碼力道強勁,降息意思是什麼?降息一碼是多少?Fed為什麼要降息?降息影響股市是漲是跌?降息影響全世界,投資人如何因應?美元降息歷史軌跡說分明,讓你投資理財不吃虧。
降息意思是什麼?
「基準利率」是指當中央銀行貸款給商業銀行時,央行向商業銀行所收取的利息率。基準利率是商業銀行釐定自家的借貸利率時參考的重要指標。
降息就是各國央行實施寬鬆貨幣政策的工具之一,由央行降低基準利率,銀行的借貸成本因而降低,就會影響各家銀行也跟著降低利率。此外,央行基準利率的任何下調,也都將波及股市、招聘、政府債券以及抵押貸款和其他類型的貸款。
在經濟放緩或衰退的時期,降息能夠讓儲蓄變得不再那麼有吸引力,而讓更多資金在市場上流通,成本下降則讓借錢變得更容易,就能刺激企業和個人貸款,隨之增加投資、生產和就業機會。
總之,在經濟疲軟時降息,可向市場注入更多流動性資金,整體效果就是要刺激經濟;反之,在經濟強勁時加息,則會吸引資金回流銀行體系,減少貨幣供應,可防止經濟過熱。
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降息一碼是多少?
「碼」是利率變動時所使用的單位,每次變動(降息、升息)0.25%的利率,就稱為1碼。例如:如果某銀行的利率由2.00%降息到1.75%,減少了0.25%,也就是降息「1碼」,依此類推。
而1碼也就等於25個基點(簡稱 bps,basis points),這是利率變動的最小計量單位,1bps等於 0.01%。台灣央行最小的升降單位則是半碼,也就是 0.125%,等於12.5 個基點。
Fed宣布降息2碼原因是什麼?
美國聯邦準備理事會(Fed)在台灣時間19日凌晨宣布將聯邦基準利率下調0.5%,至4.75~5%,這是自2020年3月以來的首次降息。聯準會主席鮑爾強調,這次降息是對貨幣政策的「重新調整」,未來會視經濟情況調整幅度。
降息的主要原因是勞動力市場降溫,美國失業率已升至4.3%,聯準會希望藉此促進就業並控制通膨。自2022年3月以來,聯準會為對抗通膨已連續升息11次,但經濟衰退風險增加。
聯準會預測2024年全年通膨率將達2.3%,雖然高於理想目標2%,但通膨正逐漸受控。降息目的是讓更多資金流入市場,促進企業投資和招聘,減少就業市場風險。
儘管新利率立即生效,對經濟的實際影響仍需時間顯現。相較其他央行,美國聯準會的降息步伐較慢,歐盟區、英國、紐西蘭和加拿大已經提前降息。
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降息股市將大跌?解析降息對股市影響
依美股近30年來的走勢而言,升息之後,股市常會大漲,降息之後,股市反而會下跌。例如2020年新冠疫情、2008年金融海嘯與2000年的網路泡沫,美股指數都隨著利率走低而同步下滑。而當初聯準會之所以啟動降息,則是為了應對嚴峻的經濟情勢。
比起降息帶來的資金成本下降,投資人明顯會擔心降息是否代表Fed已經預見到經濟即將迎來衰退。所以,降息的訊號對股市而言並非就是佳音,短期間股市的漲跌仍然被眾多因素左右著,投資人還得仔細參考經濟數據,研判經濟是否真的衰退,來作為進出股市的依據。
此外,還有一個影響股市的重要因素是,經常在降息循環開啟之前,美股就已經漲了一波,站上高點,由於股市已提前反映即將到來的降息周期,未來的投資回報或將受限。
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降息對貨幣及匯率的影響
美國作為全球最大經濟體,降息時其影響性會延伸至全球經濟與金融市場。當 Fed 降息時,持有美元資產的回報率會下降,會導致資本流出美元資產,美元相對於其他貨幣的吸引力也會減弱,而讓投資者轉向收益率更高的其他貨幣,使得美元貶值。
而美元疲弱會使得美國商品對外國買家來說變得更便宜,會使美國出口產品在國際市場上更具競爭力,從而增加出口量。進口商品則會變得更貴,抑制進口需求,影響國際貿易平衡。
聯準會的降息政策已然十分明朗,將直接影響美元的未來走勢,在聯準會超預期降息的情況下,美元可能持續走貶一段時間,但由於Fed對於經濟軟著陸有所預期,政策利率降到3%以下的可能性並不太高,再加上各國央行也可能持續降息,美元在利差優勢下,即使走跌,仍會有較強的支撐。
貨幣升貶須考量多重因素,包括國際經濟情勢與國內經濟的變化狀況,而台灣經濟對國際貿易的依存度相當高,若我出口競爭對手貨幣跟著美元一起貶值,央行勢必會提防新台幣的價位過高,以免損害了出口競爭力。
降息對個人理財的影響
降息來臨,不同的金融產品會受到不同程度的影響,對個人理財而言,最好能深入了解這些變動會帶來什麼實際影響,並適時調整個人的理財投資策略。
降息存款、貸款影響
在降息預期之下,美國房貸利率已經下跌。由於房貸是大多數人額度最大的債務,因為貸款金額龐大,即使是小幅降息,購屋者因為改變還款以及貸款條款,也可能對支付金額產生重大影響。像是信用卡貸款、汽車貸款等,降息也能減輕貸款的壓力。
不過,台灣央行仍持續緊縮基調,今年3月升息半碼後,央行理監事會議已連續兩次凍漲利率。由於國內景氣及通膨率仍偏高,且房市交易熱絡,央行貨幣政策暫無必要轉為寬鬆,因此,央行目前並無降息的規劃,不至於對存款、貸款利率產生太大影響。
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降息股市影響
Fed降息將有助於台灣企業收益,這也提高了企業盈利預期的可能,此外,由於台灣經濟與美國緊密相關,美國降息也有機會使更多全球投資者將資金轉向台灣股市,特別是對出口和高科技產業的相關企業。
降息降低企業的融資成本,提高了盈利預期,有利於股票上漲,特別是對出口和科技產業的企業來說。針對一般投資者,當降息導致定存等固定收益回報下降時,也更容易轉向報酬更高的股市,有助促進股市活絡。
不過,Fed大降2碼,也可能反應出美國經濟有下滑的風險,是否能重演2020~2022年時,吸引大量外資來台投資股市的狀況,仍有待觀察。
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降息房市影響
降息可能會刺激房市,因為低利率使貸款成本降低,減輕房貸負擔,吸引更多買家和投資者買房。但是,相對地,降息雖然有助於提振房地產市場,買房需求若增加,也有可能推高房價。
而台灣因新青安貸款問題引發央行高度關注,即使美國降息而我央行未降的話,對房市就難有助益。而且,近日來央行打房的態度趨於強硬,動作不斷,力道也越來越大,投資人也要留意。
降息債券影響
理論上,債券價格與市場利率呈反向關係,降息對債券市場有利。美國降息使市場利率下降,現有債券的利息支付相對變得更具吸引力,因為新發行的債券將會有較低的利率,因此現有債券的價格會上升,具較高的吸引力。
降息黃金價格
黃金價格從2024年初以來,走出一波多頭行情,今年至今屢次創下新高,9月19日黃金現貨價格更是一度逼近每盎司2600美元的天價。從年初算起,黃金的漲幅已高達25%以上。
在歷史上,較低的利率通常會支持較高的黃金價格。雖然目前黃金的價格可能已經反映了降息預期,但由於各國央行仍在大幅增加黃金庫存,強勁支撐著黃金買盤,而投資人的持續需求也有助推升黃金價格,未來的金價上漲趨勢仍然值得期待。一般分析預測,到了2025 年中,黃金價格可望達到每盎司2700美元的水平。
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回顧近年Fed降息的歷史背景
美國歷史中的降息次數並不少,但由於經濟背景、政策環境和市場條件不同,每次降息的影響和結果存在許多差異。在此回顧Fed歷次降息的歷史背景,分析其原因和結果,幫你更全面性地了解整體經濟金融局勢,掌握適當的投資理財方針。
1990年~1992年:波灣戰爭經濟衰退
由於伊拉克入侵科威特爆發了波斯灣戰爭,石油設施遭嚴重破壞,產量驟降,造成國際原油價格暴漲,它所造成的經濟衰退從1990年7月持續到1991年3月。Fed為了提振經濟,從1990 年 7 月開始,一直到1992年9月,採行一連串的降低利率,最後讓利率從8.25%降到了3%,而讓經濟衰退踩下煞車。
1995年7月~1996年1月:控制通膨、經濟軟著陸
由於1994年初開始實施貨幣緊縮政策,通膨壓力已經消退到足以適應貨幣狀況的適度調整。1995年7月,隨著通貨膨脹得到控制,聯準會將利率從1995年 2 月以來的 6.0% 降至 5.75%。到了1995年12月,聯準會相信在5個月後,通膨已被抑制住了,貨幣條件可以再進行適度寬鬆,又將利率由 5.75% 再調降 25 個基點,並將在下次的1996年1月的會議上再次降息。
1995年的降息循環適逢美國通膨減緩,並伴隨著經濟軟著陸,所幸未演變成經濟衰退。而類股表現也強弱不一,漲勢最強的金融股,降息1年半後,漲幅高達64.4%。
1998年:全球貨幣危機
1998年9月開啟的降息週期很不尋常,當利率停在 5.5% 一年半後,當時適逢1997亞洲金融危機、1998俄羅斯金融危機,海外經濟趨緩風險影響,聯準會深怕外國經濟疲軟與國內金融環境的不夠寬鬆,會影響美國未來經濟成長,又幸好通膨自1997年高點快速回落,於是讓聯準會有進行預防性降息空間,將利率降低 25 個基點,並開啟 3 次連續降息,最後利率由5.25%降至 4.75%,而收到圓滿結果,讓景氣循環得以延長。
2001年:互聯網泡沫破滅和9/11
在1990年代末和2000年的網路科技股投資熱潮,引發非理性繁榮的狂熱,導致大量資金流入網路科技股,在不切實際的網路股「本夢比」泡沫破滅之後,引發股市崩盤,效應又蔓延到實體經濟中,造成消費者信心下降,導致GDP小幅收縮和失業率上升,並引發了長達8個月的經濟衰退。而9/11 恐怖襲擊的發生,則又加劇了經濟問題的嚴峻。
Fed於是在2001年一整年之間穩步連續降息,一共降息了11次,總計降低了5.25 %的利率,緩解了經濟衰退的趨勢。
2002~2003年:復甦乏力,通脹率低
網路衰退從2001年3月持續到11月。但Fed擔心經濟復甦乏力,消費者信心指標更觸及了9年來的新低點。2002年11月,聯準會以「更大的不確定性」和「地緣政治風險」為由,降息 0.5%。到了2003年年中,通貨膨脹率低得令人擔憂,核心個人消費支出價格指數(PCE)降至 1.47%。Fed擔心產生通貨緊縮,又小幅降息25個基點,讓利率達到了1%,成為45年來的最低水準,採行額外貨幣寬鬆政策,來幫助經濟走出困境。
2007年~2008 年4月:房地產崩盤、金融海嘯
聯準會於2006年6月完成了2005~2006年的加息循環。到了2007年初,房地產泡沫破滅,失業率開始上升,隨著經濟陷入困境,聯準會於2007年9月開始降息,最終在不到1年的時間裡,將利率下調了2.75 個百分點,最終利率來到2008年4月的2%。
但是光是降息並無法阻止金融危機。房地產市場崩盤所引發的金融海嘯,讓著名的投資銀行貝爾斯登和雷曼兄弟在2008年相繼倒閉,美林證券也被美國銀行收購。金融海嘯造成的影響是全球性的,全球主要國家的股市幾乎都腰斬,金融業受傷尤其慘重。覆巢之下無完卵,連台股也跌了46%。
2008年10~12月:大衰退
經濟大衰退於 2007年12月開始,美國家庭的房價暴跌,一直持續到2009年6月,股市直到2009年初才觸底。隨著全球金融危機的加深,FED最後還是在2008 年10~12月之間,連續3次降息,把利率由1.50%降到了0~0.25%。
在將利率降至零之後,由於無法進一步降息,聯準會採行新型貨幣政策,開始實施量化寬鬆(QE),購買價值數兆美元的債券,以刺激經濟並讓美國人重返工作崗位。
2019年:週期中期調整
2019年,美國和中國的貿易戰開打,Fed擔心衝突會損害經濟並推高失業率,於是在2019 年下半年,分3次各降息0.25%,最後利率達到了1.50% ~ 1.75%,並稱之為「週期中期調整」,即是在典型的從擴張到衰退的商業週期中途放鬆利率。而這3 次溫和降息,也對經濟產生了積極影響。
2020年:應對新冠疫情
隨著2019年冠狀疫情大流行的到來,開啟了另一段趨近零利率的時代。雖然到 了2020年5月,經濟在技術上再次增長,但在有史以來最短的衰退之後,投資者恐慌情緒仍受到疫情蔓延影響。由於擔心經濟減速,2020年3月,聯準會在13天內開了2次緊急會議,大幅降息至趨近於零的目標區間(0% 至 0.25%),並且保持到 2022年3月,之後才又開始升息,全球經濟亦展開復甦。
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