資金放水救衰退？通膨率仍高　聯準會經濟學家：恐拖到2026年才降息

學生暑假和解封後商機的搶攻已經展開，電腦多媒體展和家電展的業者們紛紛推出降價促銷和贈品，力圖吸引消費者的注意並刺激銷售。這些促銷活動同時在同一場展會上進行，給消費者提供了多樣選擇的機會。為了降低庫存並推動銷售，消費性電子產品業者紛紛降價。在同一時間，影響半導體和面板市況的電視機也掀起了價格戰。

除了歐系家電品牌，促銷活動還延長到7月底。三星公司推出買電視送旗艦手機的活動，夏普則提供省下5萬元的80吋電視機優惠，LG則贈送空氣清淨機等。業者坦言，目前許多民眾花錢出遊，導致3C和家電購買預算受到壓縮，只能期待下半年新品的推出帶動終端產品換購潮。歐系家電台灣區業務副總游正川表示，除非家中的家電需要更換，否則目前消費者普遍持保守觀望態度，反而旅遊業目前相當旺盛，因為消費者在選擇時更傾向於優先考慮旅遊，家電則排在後面。

全球央行陸續升息以應對通膨，壓抑了消費支出。然而，由於效果有延遲性，緊縮政策的副作用尚未完全顯現出來。市場普遍預期，隨著經濟軟著陸後，聯準會最快明年將降息來振興景氣。穆迪等信評機構認為降息時間可能落在明年3月，匯豐銀行則估計明年第2季開始降息。不過聯準會主席鮑爾在6月底出席歐洲央行論壇時對降息的預測大潑冷水。他表示，如果看上個季度的數據，你會看到比預期還要強勁的增長，勞動力市場緊縮的狀況高於預期，以及通脹高於預期。所以這告訴我們，政策雖然限制經濟活動，但可能限制得還不夠，而且限制的時間還不夠長


第一金投顧董事長陳奕光表示，美國初領失業金人數減少2.6萬人，低於原先預期，可以看出美國就業狀況非常強勁，因此整體的美國復甦比較健康，所以才會再度升息。聯準會升息的原因在於核心通膨率並未明顯下滑，就業數據仍然強勁。世界銀行估計今年美國GDP增長率仍有1.1%，高盛則下修至1.2%，這些數據都優於預期。因此，聯準會認為降息的條件尚未成熟，除非通膨明顯降溫。


第一金投顧董事長陳奕光進一步表示，整體降息的時間可能要到明年年中或第二季初才會出現。目前看來要將通膨控制在合理範圍內需要一些時間，特別是核心通膨部分。群益證券總經理李文柱則認為，利率可能維持在一個高點，不會那麼快下降，也不會降息。降息對科技股來說，一般來講，那斯達克指數在降息後會減輕壓力，科技股的成長性一般來講較大，因此其反彈幅度也相對較大。

整體而言，目前市場對美國降息的期望逐漸增加，再加上大選前景氣回升，預計台股第4季將上看1萬8500點。然而，第一金投顧對此表示擔憂，一旦降息意味著經濟出現嚴重警訊，能否重現資金行情則不能過於樂觀。

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