烏俄公債狂跌　現在是購入好時間？投資專家這樣說

俄羅斯入侵烏克蘭對全球經濟造成嚴重影響，兩國的公債也是應聲慘跌五至七成，卻也因此吸引不少投資人開始危機入市，押注戰爭結束，價格就會反彈。但投顧與債券基金經理人都提醒這是高風險交易，因為烏克蘭戰後會變成什麼樣子，以及各國對俄羅斯的金融制裁會持續多久，都有很大的不確定性。

俄羅斯入侵烏克蘭已經進入第13天，烏俄開戰，不只造成國內經濟造成影響，對全球經濟前景，也空投下一顆不定時炸彈。

台經院研究員邱達生：「當俄羅斯的這種經濟情況，往外擴散的話呢？可能產生的不只是通貨膨脹而已，可能是發生，最嚴重的是所謂停滯性通膨。」

記者王暐婷：「烏俄戰爭到現在都還沒有完全結束，也導致烏克蘭債券跟俄羅斯債券，兩個債券都是下跌的狀況，那現在大家就在想，到底是不是入手時機。」

從2015年以來，俄羅斯10年期公債殖利率，平均落在6到9%之間，然而開戰之後，殖利率一路飆升至3月4日的19.89%。俄羅斯跟烏克蘭以美元計價主權債各重挫74.46%跟53.98%，吸引不少投資人開始買進價格暴跌的烏、俄債券，押注戰爭結束後，價格就會回升。


台經院研究員邱達生：「如果說，現在要布局這種...俄羅斯跟烏克蘭的國債的話，當然是滿有這個吸引力，但是呢？也要當心，到時候他可能，他是不是有辦法，去償還他的債務。」

投資人押寶，俄羅斯不會倒。截至2021年底，台灣金融業在俄羅斯曝險額，達到2090.85億元，烏克蘭則有200.86億元。其中以保險業曝險1470億元最高。而持有俄羅斯債券的前五大金控分別為國泰金282億元、富邦金178億元、中信金86億元、新光金256億元、開發金147億元，合計近千億元新台幣，其中國泰金率先公告認列減損26億元。摩根史坦利也認為，俄羅斯主權債務，極有可能，會發生違約狀況。

債券基金經理人尹晟龢：「就是說我原本是發美元債，那我現在可能是因為我沒有辦法，我禁止外匯匯出，我就給你盧布，那這種情況之下，他會觸發到一些比較特殊的違約狀況，就是俄羅斯政府，他其實是有支付資金出來。但是投資人，他其實是收到是另外一個貨幣，而且這個貨幣可能還沒有辦法匯出，所以導致現在整個金融市場，其實出現到很多的一個作業風險。跟作業上面的一個問題。」


若真的想買，不是不行，畢竟以2021年來看，俄羅斯基本面良好，經濟成長率4.69%，外匯存底高達6305億美元，在烏克蘭的部分，格拉梅西基金管理的分析師認為，戰後可能維持某種形式的獨立，會收到來自美歐的大筆金援。但，萬一債務重組，投資人會被要求免除多少債務？不確定風險仍然很高。

投顧研究部副總羅尤美：「如果在債券市場，一個分散的角度，如果你現在真的是風險承擔能力夠，你想要介入...你只要留意說，他是不是有分散，怎麼樣分散呢？這一波市場有沒有少數有受惠的，看起來是有，石油出口國，那最近有上漲的包括像是拉丁美洲，或者是東南亞，具有比較多天然資源跟商品的國家。」

投顧建議，分散風險到天然資源、黃金、拉丁美洲，或者波灣國家債，畢竟烏俄情勢不穩，市場嚴重波動，難保資金不受影響。

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