7月CPI創5年最低市場不買單？十年期美債刷新金融海嘯以來最高

美國7月消費者物價指數（CPI）12日公布數據，顯示扣除食品與能源的核心通膨月增0.2%、年增2.5%，為2021年3月以來最低增幅，稍微緩解聯準會升息壓力。然而美國財政部同日進行一場規模達420億美元（約新台幣1兆3514億元）的10年期公債標售，最終得標殖利率竟攀升至4.683%，創下2007年全球金融海嘯以來的最高紀錄，顯示市場對於美國政府債務融資成本持續攀升的擔憂並未消退。

10年期公債殖利率創17年新高

據《彭博社》報導，這次10年期公債標售的殖利率為4.683%，略高於紐約時間下午1時截標前的市場水準，顯示需求僅略低於預期。美國公債當日收盤變化不大，隨後亞洲盤殖利率小幅走低。AmeriVet證券公司美國利率交易與策略主管Gregory Faranello指出，在龐大赤字、穩健經濟成長、戰爭風險以及通膨高於聯準會目標等多重因素下，殖利率仍難以下降。

市場接下來將關注8月13日的30年期公債標售，預計將以25年來最高的融資利率進行。除了沉重的借貸需求外，長天期債券還面臨多重總體經濟壓力，包括中東緊張局勢推升原油價格、美國經濟穩健成長削弱避險需求，以及大量企業債發行分散投資人資金。此外，日本央行政策正常化預期推升日本公債殖利率，使日本國內債券更具吸引力，進一步減少對美債的海外需求。

在通膨數據方面，7月核心CPI月增0.2%、年增2.5%，與2021年3月以來最低增速持平。整體CPI月增0.1%、年增3.4%。數據公布後，交易員下調聯準會9月升息的預期，利率交換市場顯示升息機率從約50%降至約40%。TD證券美國經濟主管Oscar Munoz表示，這對希望保持耐心的聯準會官員來說是好消息，連續兩份報告顯示通膨降溫跡象。

法國外貿銀行（Natixis）北美首席美國經濟學家Christopher Hodge認為，聯準會可望勉強避免升息，原因包括通膨逐步朝目標回落、消費者支出降溫及就業前景趨於謹慎。市場將密切關注月底在懷俄明州舉行的央行年度研討會，期待聯準會主席華許可能釋出的政策訊號。