金價熊市免驚！瑞銀挺黃金「別急著賣」　回檔僅是短期壓力

自中東戰爭爆發以來，國際金價陷入震盪，一度跌破每盎司4150美元，但隨著戰爭露出談判曙光，黃金價格今（25）日亞洲早盤受到提振，一度觸及4,589.33美元。瑞銀近期發布的報告即指出，金價波動只是暫時的，投資人應持續持有黃金，作為防禦型避險資產。

憂金價陷熊市？瑞銀籲抱緊

針對擔憂黃金跌入熊市的投資人，瑞銀集團呼籲現階段不應拋售。其全球財富管理部門在23日的報告中，加碼看好黃金後市。分析師高登（Wayne Gordon）與其團隊表示，即使近期金價下跌，投資人仍應持續將黃金視為防禦型避險工具。

在伊朗戰爭爆發之際，資金理應湧入黃金尋求避風港，因此近期金價下挫難免令人意外。自2月底開戰以來，金價表現疲軟，相較1月份的高點已下挫約20%，與去年屢創新高的漲勢形成強烈對比。

降息預期減退　回檔僅為暫時

儘管戰事發展未明，高登團隊並不擔憂，並預測金價很快就會恢復上漲。探究近期金價下跌的主因，在於黃金雖被視為抗通膨的避險工具，卻不是可靠的通膨指標。與此同時，市場對降息的預期熱度，與投機性交易動能皆已明顯減退。

歷史經驗揭密　政策環境才是推手

高登認為，看壞黃金後市似乎言之過早。他坦言，黃金對地緣政治反應平淡似乎有違常理，但歷史數據顯示，黃金在衝突初期不一定會出現飆漲。回顧70年代石油危機，通膨恐懼曾引發金價大漲；但在兩伊戰爭期間，多重力量相互牽制，反而讓金價維持低迷。

結論在於，推動金價走勢的往往不是直接的衝突本身，而是背後的政策與經濟環境。目前市場正適應較高利率與強勢美元，使黃金面臨短期阻力，但這只是漲勢遞延，並非徹底崩盤。包含知名避險基金富豪達里歐（Ray Dalio）等重量級投資人，也認同瑞銀的看漲觀點，多次讚揚黃金是優良的防禦型投資。

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參考資料：商業內幕