輝達等大客戶瘋催！《經濟學人》揭台積電1原因不敢加速擴產

人工智慧狂潮帶來了對驅動 AI 的晶片近乎無限的需求。輝達光是今年與明年的訂單就高達 5000 億美元，OpenAI、AMD、博通也紛紛下單數百萬顆 AI 晶片。然而，幾乎所有高階 AI 晶片都由台積電生產，引發供應緊張的憂慮。台積電雖然積極回應客戶需求，速度卻遠不及客戶預期，加上半導體長期呈現「景氣循環」特性，使公司更不可能貿然擴產。

AI 需求爆發　大廠瘋狂下單

據《經濟學人》報導，輝達執行長黃仁勳上月透露，公司今年與明年累積的訂單高達 5000 億美元。OpenAI 則與AMD達成未來幾年6吉瓦（約300萬至600萬顆）AI晶片的供應協議，並與博通達成10吉瓦協議。

然而，這些高階晶片幾乎全靠台積電代工，使外界對供應瓶頸的擔憂升溫。黃仁勳近期親赴台灣，敦促台積電加倍生產輝達的晶片。特斯拉執行長馬斯克也直言，特斯拉可能得自行打造「巨型晶片廠」以滿足 AI 與機器人需求。OpenAI 執行長奧特曼更直接呼籲台積電「應該建更多產能」。

台積電加碼投資　仍難追上需求曲線

面對龐大需求，台積電確實持續擴張，但速度仍顯保守。公司今年資本支出預計達 410 億美元，其中逾三分之二投入先進製程，比去年 300 億美元高出不少，分析師預估 2027 年將進一步攀升至 520 億美元。

但值得注意的是，台積電資本支出占營收比重反而下降，顯示公司對擴張保持謹慎。執行長魏哲家上月表示，AI 相關產能「非常吃緊」，公司正「非常努力」彌補缺口。同時，市場需求持續成長。

儘管擴產是解方，但建先進晶圓廠極其昂貴且緩慢。一座頂尖晶片廠造價約 200 億美元、需時 3 至 4 年，若設在美國，成本更是水漲船高。台積電承諾在美國興建 6 座先進晶片廠，總投資約 1650 億美元，但受到美國工業環境效率低落的拖累，進度與成本都遠不如台灣。

台積電的顧慮：AI 熱潮會冷卻嗎？

台積電之所以保持謹慎，是因為晶片產業長期以來都呈現出供應緊張和產能過剩交替出現的惡性循環。製造商往往在繁榮時期大舉擴張，但隨後需求降溫時，卻面臨產能閒置的困境。

避險基金Bristlemoon Capital分析師Daniel Wu指出，疫情期間台積電曾大舉投資成熟製程以緩解缺貨，但如今相關產能反而閒置，成為前車之鑑。此外，台積電可能擔心，如果英特爾和三星最終解決了生產問題，AI市場可能會出現供應過剩。

Wu表示，台積電若現在冒險在兩年內砸下 800 至 1000 億美元擴充先進製程，卻遇到 AI 熱潮降溫，恐面臨多年產能閒置的問題。對急於擴展 AI 服務的科技巨頭而言，這種保守態度難免令人沮喪，但不應指望台積電改變立場。