阿里巴巴集團董事長蔡崇信26日在出席香港滙豐全球投資高峰會時，對人工智慧（AI）支出和資料中心建設可能出現的泡沫提出警告，加劇了市場對AI需求是否具可持續性的擔憂。蔡崇信表示，他對美國科技巨頭的資本支出感到「震驚」。但外資瑞穗證券分析師卻打臉，「他們（阿里巴巴）計劃在未來3年擴大雲端和AI方面的支出，超過過去10年的總和」。
綜合外媒報導，阿里巴巴支持的螞蟻集團表示，他們使用中國開發的晶片來訓練AI模型，成本比使用輝達公司（Nvidia）為中國市場生產的晶片低20%，但效果相似。去年，百度執行長李彥宏也在《哈佛商業評論》的一次會議上警告AI泡沫，他認為在參與AI熱潮的公司中，可能只有10%的公司會脫穎而出，創造巨大價值。
蔡崇信在香港科技會議上的言論，週二（25日）似乎對市場產生了一些影響，一些AI半導體股票小幅下跌。輝達公司股價下跌0.6%，博通公司（Broadcom）下跌1.6%，美光科技公司（Micron Technology）的股價下跌約3%，阿里巴巴股價下跌1.3%。
不過外資瑞穗證券分析師喬丹·克萊恩（Jordan Klein）在給客戶的報告中指出，隨著AI敘事越來越像一場全球戰略軍備競賽，投資者應該預期看到更多來自中國對AI的「謹慎評論」。
克萊恩表示：「也許蔡崇信和阿里巴巴管理層並不擔心阿里巴巴本身在AI方面的過度支出或過度建設，只是擔心他們的競爭對手會這樣做。」
他指出，蔡崇信的言論與阿里巴巴自身的支出活動不符。上個月，阿里巴巴管理層在公司的財報電話會議上告訴分析師，「他們計劃在未來3年擴大雲端和AI方面的支出，超過過去10年的總和」。
克萊恩還指出，中國的這些言論是在輝達大型開發者大會GTC結束後幾天發表的。克萊恩說：「在輝達盛大的年度GTC活動結束不到一週，我們就從中國科技社群領導者那裡得到了反覆的新聞消息，這絕對是對輝達和整個AI投資敘事的負面打擊，而這100%集中在美國供應商和科技公司領導者身上。」
值得注意的是，自中國小型實驗室DeepSeek展示了在創建自己的AI模型時計算成本大幅降低以來，輝達的股價在過去2個月遭受了損失。在DeepSeek的發展在華爾街廣為人知之前，輝達股價仍比1月6日收盤高點下跌約19%。
