科技股沒泡沫化！滙豐銀行看好第四季股市維持「加碼」點名這幾類股
- 記者：林汪靜
- 發佈時間：2026.09.23 16:10
- 最後更新時間：2026.09.23 16:10
- 記者：林汪靜
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- 最後更新時間：2026.09.23 16:10
滙豐銀行第四季投資展望中指出，全球經濟增長與企業盈利動能依舊穩健，整體策略建議投資人維持股票「加碼」配置。（示意圖／Shutterstock達志影像）
面對過去兩至三個月全球金融市場在半導體族群波動、利率走勢震盪，以及AI發展觀點演進下的挑戰，滙豐銀行最新第四季投資展望中指出，全球經濟增長與企業盈利動能依舊穩健，市場對通膨與科技股泡沫的擔憂已有過度反應之虞，整體策略建議投資人維持股票「加碼」配置，並點名美國、日本、韓國等市場盈利增長仍快，並看好再生能源、國防、AI為接下來投資亮點。
獲利高成長破除泡沫疑慮
滙豐私人銀行及財富管理北亞首席投資總監何偉華指出，第二季半導體與科技股出現的顯著修正，這波回檔主要由股價調整與盈利增加共同促成，使目前科技股與非科技股的估值差距已大幅收窄，整體估值落於近幾年相對偏低的水準。
在盈利基本面維持高速增長的背景下，科技板塊並不具備泡沫化風險。同時，歷史經驗顯示，過去24次美國期中選舉當中，有22次在選後12個月股市呈現正回報。在選舉不確定性解除之後，一般而言股市表現都會較佳，尤其美股目前估值合理、盈利增長也非常快，因此，他認為，看基本面及估值，以美股來看表現會是好的。
AI、能源與國防安全成主軸
展望第四季與未來數年的結構性趨勢，何偉華點出四大優先投資策略中的關鍵亮點：
AI持續領跑：從模型演進到企業人均AI支出皆呈倍數級成長，雲端、軟體及半導體等板塊的盈利增長表現強勁，除美股外，與AI產業鏈高度相關的台灣、韓國及日本股市表現尤為突出。
能源安全與再生能源：數據中心與運算需求激增帶動龐大電力消耗，未來運算中心用電需求成長幅度甚至可能超車電動車。考量地緣政治風險與碳排放限制，各國正加速向再生能源（太陽能、風能、核電）傾斜，並進一步推升電網基礎設施與銅等原物料的需求。
國防安全支出增長：受地緣政治牽動，歐洲北約成員國及南韓等國防支出持續增加，帶動航太與國防板塊盈利展現高確定性增長。
他進一步指出，第四季股市盈利增長主要的地區，包括美國、韓國、台灣及日本，而中國的獲利成長也在加快，何偉華強調，股市仍是接下來資產配置的一個重要部位。
亞洲市場最具高度成長潛力
尤其何偉華提到，亞洲市場具備高度成長潛力，其中，亞太區（含中國）的運算中心佔全球比重已超過五成；香港市場則在具AI題材的中資企業赴港IPO熱度帶動下，金融與證券相關族群可望直接受惠。
此外，受惠於公司治理改革推進，亞洲企業股東權益報酬率（ROE）持續向上。過去五年亞洲高息股總回報甚至跑贏大盤，因此建議在亞洲市場採取「槓鈴策略（Barbell Strategy）」，一手布局AI與半導體等高成長標的，另一手配置穩健的高息股，兼顧資產成長與防禦收益。
預期Fed還會再升息1碼
另一方面，何偉華表示，滙豐銀行預期聯準會（Fed）12月還會再升息一碼，主要原因就在於通膨仍然比較高，大概要到2028年美國才能回到通膨目標 2%的水準。
與此同時，AI模型已經發展速度很快，而且非常聰明、厲害，但相反地，應用還是落後，因此，現在企業在這方面還有很多空間可以發展、投資，因此，當應用開發、資料中心的投資還會持續，對股市、企業獲利成長的支撐也還會在。何偉華認為，美國期中選舉之後，對股市來說應該會是一個正向發展，因為不確定性減低、AI發展不受影響，「我們覺得在未來市場表現應該比較好啊。」
