美股「四巫日」後常跌多漲少？阮慕驊揭歷史：別急亂追、應做這事
- 記者：林汪靜
- 發佈時間：2026.09.20 16:51
- 最後更新時間：2026.09.20 16:51
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- 最後更新時間：2026.09.20 16:51
財經專家阮慕驊分析並列出例年美股四大指數在四巫日後的數據與勝率，提醒「別急著亂追」。（示意圖／Shutterstock達志影像）
美股上週五（18日）適逢「四巫日」，也就是指數期貨、指數選擇權、個股期貨等四種金融衍生性商品同時到期結算日，市場多空角力加劇。財經專家阮慕驊分析，並列出歷年美股四大指數在四巫日後的數據與勝率，提醒投資人「別急著亂追」，並強調如果下週真的回檔，想好加碼價位在哪裡。
標普500「漲少跌多」不對稱
阮慕驊調出標普500指數自1990年以來的統計資料，共計36次9月四巫日後的一週表現，結果顯示：
- 平均報酬率：−1.13%
- 中位數：−1.04%
- 上漲勝率：僅22%
相較於全年任意5個交易日約58%的平均勝率，四巫日後的上漲機率整整落後了36個百分點。他進一步分析近15年的數據，出現了11次下跌、僅4次上漲的不對稱結構，且上漲的4次中，漲幅最高僅+1.19%，其餘皆未達1%，但下跌時往往跌幅更深，例如2011年跌6.54%、2022年跌4.65%，呈現出「跌容易跌很多，漲卻漲很少」的現象。
4大指數均呈負報酬
若將統計範圍拉至美股四大指數（1995年至2025年、共31次），四巫日後一週的平均表現全數為負：
- 那斯達克指數：平均−0.83%，勝率42%
- 費城半導體指數：平均−0.98%，勝率35%
- 道瓊工業指數：平均−1.01%，勝率29%
- 標普500指數：平均−1.09%，勝率 26%
阮慕驊分析，從歷史統計來看，那斯達克表現相對較為抗跌，且技術面剛好最為完整，站上六條均線、MACD黃金交叉、距前高不遠；反觀道瓊指數跌破多條均線，只剩年線在下方撐著，型態相對最弱。
不是看空、預先規劃回檔加碼點
他指出，兩種完全不同的尺度，給出同一個排序，這通常不是巧合。季節性統計不保證重演，四巫日效應的成因是結算部位調整與季底再平衡，這些都可能隨市場結構改變而減弱，且36次樣本不算多，平均數容易被極端值拉動，所以他同時列出中位數和勝率，那兩個比較誠實。
阮慕驊直言，「所以這不是空，應該是別急著亂追」，勝率22%的意思是：5次裡面大概有4次，會讓你後悔追在這個位置。他強調，投資人真正該做的不是猜方向，而是先想好，如果下週真的回檔，加碼價位在哪裡。
