AI浪潮不僅席捲半導體與伺服器代工廠，缺貨潮更向下延伸至被動元件！外資最新報告指出，國巨（2327）將迎來結構性的上升週期，因此投資評等列為「買進」，更一口氣將目標價升至1500元。
過去市場普遍認為被動元件僅是景氣循環的常態修正，但外資這回卻明確指出，國巨正迎來超越以往的「結構性上升週期（Structural Upcycle）」。
AI排擠效應擴大 被動元件「結構性短缺」
主因在於次世代AI伺服器架構對於高容高階MLCC（積層陶瓷電容）的需求呈現噴發式成長。日本與韓國的被動元件一線大廠，為了全力滿足客戶的AI晶片需求，紛紛選擇「策略性放棄」或限制常規型（Commodity）產品線，將產能大舉移轉至高階AI元件。
此舉直接導致標準型MLCC產能受到嚴重擠壓，通路交期（Lead Time）急遽拉長至16到20週。在同業沒有重大擴產計畫、通路商集體恐慌「斷料」的心理下，全球買家紛紛轉向產能充足的國巨下單。報告顯示，國巨目前的訂單出貨比（B/B Ratio）已衝上1.3，常規產品全面迎來強勁的溢出效益。
先前國巨董事長陳泰銘在股東會上提到，目前國巨標準型產品的稼動率（UTR）預期將達到80%以上，而高毛利的利基型產品稼動率更將衝破90%大關。在產業傳統中，這項數據一旦破八、破九，往往就是「全面漲價」的前兆。
明年大賺逾3個股本 後年挑戰43元新高
外資樂觀預估，2025至2028年間，國巨旗下MLCC、電阻及鉭質電容的平均售價（ASP）複合年增率，將分別繳出20%、16%及25%的驚人成長。
根據財務預估，國巨2024與2025年EPS分別為9.56元與11.51元；但從今年EPS預估將大賺17.81元（年增54.7%）；2027年更將直接狂飆至31.42元，等於狂賺超過三個股本；到了2028年，更有機會挑戰43.24元的歷史新天價。
法人認為，次世代AI平台的強勁需求，已經讓國巨徹底脫離傳統電子業的Speculative（投機性）庫存循環，轉為實打實的「結構性剛需」。隨著AI擠壓效應持續擴大，這波由數據中心資本支出撐腰的黃金多頭，預計將至少一路燃燒到2027年底。
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