作者：趙慶翔 TVBS「財經鈔能力」主持人兼財經記者
近期市場掀起一波「不配息ETF」討論熱潮，其中新推出的009816更因主打不配息、強調複利效果而受到投資人高度關注。投資達人清流君在《財經鈔能力》表示，深入解析009816與台股代表性市值型ETF——0050之間的差異，並破解市場對於「不配息一定比較好」的投資迷思。
清流君指出，009816近期廣告與市場討論度相當高，但投資人應該先理解其策略邏輯，而不是只看回測績效。他提醒，指數回測並未納入ETF實際會產生的內扣費用與交易摩擦成本，一旦將這些成本納入計算，009816的回測報酬可能從743%下降至約676%。反觀0050近年大幅調降管理費後，長期報酬反而有機會略微領先，兩者長期績效其實相當接近。
節目進一步分析009816的投資策略。其選股池與0050相同，皆從台灣市值前50大企業中挑選，但會加入「獲利能力篩選」，剔除近四季淨利為負的公司。此外，009816對單一持股設有30%上限，因此會降低台積電權重，再將多出的比重配置到「動能最強」的股票上，也就是股價最接近52週新高的企業。這種策略意味著，009816能否勝出主要取決於兩個關鍵因素：台積電未來表現是否相對疲弱，以及大型股中的強勢動能是否持續。
至於市場長期熱議的高股息ETF，清流君則持較為保守的看法。他指出，高股息ETF平均殖利率長期約5%左右，未必能滿足退休現金流需求，且從長期績效來看，市值型ETF往往更具成長性。因此無論在資產累積期或退休後，高股息策略都未必是最佳選擇。
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