全球嵌入式非揮發性記憶體（eNVM）矽智財（IP）大廠億而得（6423）預計1月22日掛牌上櫃。億而得主要業務是開發並授權這類記憶體技術給全球的半導體廠，其營收以權利金為主，產品廣泛應用於電源管理IC、驅動IC、物聯網等晶片中，商業模式輕資本、高毛利。 在權利金貢獻度拉升下，公司112年與113年毛利率皆高達99%，業績動能強勁。
輕資本、高毛利 權利金放大推升獲利動能
億而得營運模式主要來自「技術服務費」與「權利金」兩大來源，其中權利金已成為絕對主力。113年度技術權利金收入達1.74億元，占整體營收比重77.43%，技術服務收入約5,072萬元，占比22.57%；近三年權利金占總營收比重皆維持在70%至80%區間，顯示公司已成功由「專案型收入」轉為「穩定型權利金現金流」，營運結構趨於成熟穩定。近年在權利金收入快速放大的帶動下，該公司營收結構持續優化，權利金占比穩定維持在七成以上，展現典型「輕資本、高毛利、高續約率」的IP公司體質。在權利金貢獻度拉升下，公司112年與113年毛利率皆高達99%，幾近「純IP獲利結構」，在半導體產業鏈中屬極為罕見的高獲利體質。法人指出，隨著客戶量產規模擴大與全球出貨量持續攀升，億而得權利金收入具備長期可預測的階梯式成長動能。
2026年力拚雙位數成長目標
2026年展望，管理層強調，由於矽智財（IP）公司具備「先設計導入（Design-in）、後穩定收割」的特性，長期平均成長率約在18%左右；雖然2025年第四季獲利細節仍在結帳中，但公司對2026年持樂觀態度，明確表示將以恢復往年「雙位數成長」為經營目標，持續轉化長期累積的量產案源為權利金貢獻。法人認為，億而得這樣的營運模式猶如一座「半導體版權圖書館」，公司不直接參與晶片生產，而是不斷累積高價值IP內容，授權給全球晶圓廠與IC設計公司量產使用，並持續收取穩定權利金。隨著全球智慧裝置、車用電子、快充與物聯網應用持續擴張，億而得的權利金引擎，正逐步轉化為高度可預期的長期現金流動能。
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