金價創高後回跌！專家看後市：4000美元有撐、仍具上漲動能

黃金價格在不斷刷出歷史新高後，21日突創下近5年來最大單日跌幅。主因是市場預期美國將降息，以及避險強勁需求，投資人趁機獲利了結，賣壓難止，金價承壓。黃金自高點回落，還會是進場好時機點嗎？本文將彙整中央銀行貴金屬部、富蘭克林投顧的看法及建議。

黃金價格創高後自高點回落　專家：4000美元有撐

台銀貴金屬部經理楊天立表示，近期受國際局勢動盪、市場樂觀預期未來聯準會將多次降息、美國政府關門及美中貿易緊張情勢升溫等不確定性因素下，對沖風險之各方買盤簇擁推升國際現貨金價一路上漲。

楊天立表示，展望後市，受降息預期、美國財政赤字問題、美元走弱、各國央行持續購金、代表投資性買盤之全球黃金ETF，持有數量回升至3年來新高及美中貿易爭端未歇等不確定性仍高之因素下，金價將可望持續震盪盤堅，近期各投行紛紛調高2026年黃金目標價至4,500美元至5,000美元，惟國際金價在屢創歷史新高後，未來波動將加劇，隨時有技術性壓回修正之可能，若跌破5日均線（約4,230美元），可能回測4,000美元尋求支撐。



富蘭克林證券投顧則認為，在川普政策不確定性、地緣政治風險仍存、聯準會重啟降息、美元資產吸引力下滑、央行儲備資產多元化、黃金傳統旺季到來等因素支持下，金價有望維持高檔。

富蘭克林證券投顧表示，在傳統旺季到來、川普關稅不確定性、地緣政治衝突未解、央行維持強勁買盤、黃金ETF持倉量回升等因素支持下，近期金價表現相對強勢，即使後續出現回檔，預計下檔也應有強力支撐，長線來看，在前述原因未消退下，市場震盪將使資金持續流向黃金，宏觀環境整體來看仍對黃金有利。

新黃金應用場景被創造　助金價撐盤有望再攻5000美元

富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬‧蘭德認為，貿易緊張局勢、逆全球化將導致更嚴重的通膨，若事態持續甚至升級，則黃金可能在未來世界扮演更重要的角色，而儘管在金價處於歷史高位之際可能出現回調，但過去幾年金價是由實際基本面所驅動，在此環境下，新的黃金應用場景正在被創造出來，將有助支撐金價。

舉例來說，史蒂芬‧蘭德表示，與俄烏戰爭相關的制裁凸顯了央行面臨的一些風險，如：帳戶被凍結、資產被扣押、無法在許多金融系統上進行交易，結果就是刺激更多非美元貿易活動。許多貿易夥伴不想承擔其他國家的貨幣風險，故經常使用黃金來交易，如：以黃金換石油，這些情況也再次擴大了黃金作為金融工具的作用。



投行也普遍看好黃金，高盛（10/6）指出，推動8/26以來金價上漲的資金具有黏性，包含西方ETF資金流入、可能的央行買盤，故將明年底黃金目標價從4300美元上修至4900美元，此目標價還可能進一步上修。美國銀行（10/13）也稱，若投資需求成長14%，金價有望上攻至5000美元，若成長28%，金價可望挑戰6000美元，最令人吃驚的是摩根大通執行長戴蒙的發言（10/14），他稱在當前環境下，金價可能很容易上漲至5000美元，甚至10000美元。

金價破4000美元回檔修正還能進場？

台銀貴金屬部表示，國際金價走勢與全球金融情勢變化及供需問題息息相關，投資人仍需留意當前金價已相當程度上反映美國降息及風險預期，若未來相關之不確定因素被排除，恐將引發金市賣壓，投資人需留意市場風險，可利用拉回時酌量增加黃金在長期配置中的比重，並依投資屬性為積極型、穩健型或保守型，採分批布局方式買入黃金撲滿、黃金存摺、實體小金條或金幣，配置黃金之部位，平衡資產風險及收益。

實體黃金vs.黃金基金投資風險比較

富蘭克林證券投顧表示，在人類文明千年發展歷史中，黃金已證明其保值、交易、流通的價值，在市場動亂時期往往是人們最直覺聯想到的避險工具，「終極貨幣」號稱並非浪得虛名，而值此川普政策紛擾、地緣政治與經濟不確定性、美元資產信任度下滑之際，黃金有望持續受到市場青睞。




由於黃金、金礦股與廣泛股市的相關性較低，故能在多元化投資組合中發揮重要作用，並推動差異化表現，特別是在不確定性增加的時期，建議已進場投資人無須預設高點，以免太早離場錯失漲幅，只要確保做好資金水位及風險控管，建議黃金產業型金佔投資組合比重可佔一至兩成，作為投資組合分散配置的一環，空手者可趁市場若有震盪分批進場佈局。

富蘭克林證券投顧表示，金價有望維持高檔，金礦股亦可望持續受益於高金價並提升獲利能力，不過，黃金基金波動度較大，建議投資人可採分批、定期定額等方式來投資，並提高投資組合多樣性。