凱基投信繼2月推出不配息的「凱基台灣 TOP 50」（009816），在不到4個月內狂吸1300億元資金後，再度乘勝追擊，宣布推出全台首檔主動型「不配息」ETF—凱基台灣主動式ETF（00407A）。財經專家「不敗教主」陳重銘指出，00407A適合3類人，不配息賺更多。
陳重銘今（28）日在臉書發文指出，在市場滿是月配息、季配息的環境下，「不配息」反而成為特定族群的財富加速器。他坦言自己每年雖領到豐厚股利，卻必須面臨高額的二代健保補充保費與個人所得稅，且股利容易被當作日常娛樂的「小確幸」花掉，即便想堅持「利滾利」買回，也常面臨選股的燒腦陣痛期。
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股息自動再投入 放大複利雪球效應
陳重銘解析，領股利本質上是將投資進去的錢拿回來，若沒有確實將資金重新投入，反而會削弱資產的複利效果。而00407A正是為了解決這個痛點而設計，其不配息並非讓股利平白消失，而是將成分股配發的股息直接、自動地滾入基金淨值中，讓投資人省去手動操作的麻煩，能更專注於資產淨值的長期成長。
從核心策略來看，主動型ETF的關鍵在於基金經理人的選股功力。陳重銘指出，00407A融合「基本面研究」與「多因子量化模型」，透過趨勢尋找、價值發現、全球視野以及因子導航等四大核心策略，由經理團隊主動操盤，打造高勝率的投資組合。
經理人主動操盤 十大科技巨頭成核心骨幹
根據目前公告的資訊，00407A的前十大持股包含台積電、聯發科、智邦、緯穎、信驊、台達電、台光電、奇鋐、致茂與金像電。陳重銘表示，整體投資組合以電子科技類股為核心骨幹，高度聚焦在全球AI產業鏈與半導體核心硬體的龍頭企業。
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相較於傳統被動追蹤指數的ETF，00407A 具備三大優勢：第一是「複利效果」，股息自動投入持續滾大每股淨值；第二是「強大節稅力」，由於不配息，投資人可直接規避綜合所得稅與補充保費，且未來股價上漲的資本利得在台灣目前也是免稅；第三則是「操作靈活」，經理人能因應市場波動，動態調整成分股與權重。
小資族與高所得稅率族群的資產新選擇
不過陳重銘也提醒，投資人應同步評估其兩大限制。首先是「缺乏現金流」，若投資人有定期繳房貸或生活費的現金需求，就必須自行賣股變現；其次則是「費用率較高」，00407A 每年經理費為 0.75%，高於一般被動型 ETF，因此經理人未來是否能持續創造出超越大盤的超額報酬，將是觀察重點。
整體而言，00407A 的持股與產業比重高度集中在電子半導體、零組件及電腦周邊等AI產業鏈。陳重銘表示，對於正在累積資產的小資族、高所得稅率族群，或是看好台灣AI與半導體長線發展、不想讓稅費消耗投資報酬率的投資人來說，這檔主動型新星值得納入追蹤清單。
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