00985A登場！主動升級「台灣50指數」，市值型投資挑戰更強報酬

台灣50指數的長期報酬潛力令人驚豔，但還可以更強！市值型ETF在台灣廣受歡迎，因為它代表台股大盤、且跟著台股趨勢長期向上，不過在指數的50檔成分股中，仍含有許多表現疲弱的「包袱股」，如果把選股母池擴大一點、再主動一些，靠著「指數增強策略」就有機會讓市值型投資的優勢再增強。

台灣50指數表現亮眼，但其中仍隱藏了部分的弱勢股

過去十年，台灣加權指數累積報酬率大約是250%、而台灣50指數累積報酬率則在300%以上，表現亮眼，但也因此，投資人很容易忽略了還能更強的機會！觀察該指數的50檔成分股，可以發現其中隱藏了不少「尾大不掉」的弱勢股，這些公司市值雖大，但在獲利及股價的表現上卻不盡理想。

譬如台塑（1301），2021年稅後每股盈餘（EPS）為11.21元，但在2022年至2024年連續3年衰退，分別為5.68元、1.15元、-0.19元，股價跟著節節敗退，2024年底，台塑股價剩下每股35元左右，對比2021年的高點在百元以上，可以說是「高市值、低表現」的代表之一。

面對這樣的狀況，投資人有機會讓報酬更上一層樓嗎？若同樣以市值為優先考量，但在策略上進一步放大格局，將市值前150大的公司都納入，除了護國神山台積電（2330）之外，將有機會發掘更多「神山群」。

以近3年為例，台積電累積報酬為80.68%，在台股市值前50大的公司中，有13檔表現贏過台積電，若將選股池再擴大，可以發現，市值第51至150大的公司中，有37檔報酬更為優異。

找到神山群之後，再透過主動選股與動態調整，就有機會讓市值型投資的優勢增強。假設簡單排除上市市值前50大中表現最差的5檔公司，並以上市櫃市值前150大公司無重複之5檔市值最大的股票取代之，模擬結果顯示，3年的累積績效表現就有可能提升6.8%（詳見圖1）。

資料來源：證交所 (上市櫃公司財報)、CMoney、Bloomberg，2021/12/31-2024/12/31。汰弱換強係將上市市值50大公司近三年表現最差5檔，換為上市櫃市值前150大公司中無重複之5檔市值最大的股票，並按原市值比重計算新的加權股價表現。近三年EPS變化係採公司稅後EPS於2022-2024年變化幅度，2021/12/31-2024/12/31。

擴大打擊面、以基本面汰弱納強，市值型投資再進化！

為了讓市值型投資再進化，野村投信將於7月1日至7月4日募集（00985A）野村臺灣增強50主動式ETF。

這檔主動式ETF集結了上述的優化策略，以上市櫃公司市值前150大股票為選股母池，接著深入分析公司的財務基本面、產業前景與未來潛力，並將質化分析結果透過獨家基本面計量模型予以量化，建構投資指標評分數據庫，最後依據成長、價值、動能3大面向因子綜合評估，選出50檔個股，採市值加因子加權。

根據模擬投組的績效表現，近十多年來，年化報酬率有機會來到16.37%，比台灣50指數的11.43%再升級（詳見圖2）！

想要長期跟著台股大盤往上走，投資人必須站在市場巨人的肩膀上才能看得更遠！以市值為基底的（00985A）野村臺灣增強50主動式ETF，擴大選股打擊面、以基本面研究進行汰弱納強，有機會讓投資人獲得比指數更好的長期表現。

資料來源：Bloomberg，2012/1/3-2025/3/31(季度更新)。*現階段優先聚焦上市櫃公司市值前150大股票，依照三大類因子與市值綜合評等分成三等分排序(最佳、中間與最差1/3) 長期總報酬相對指數分析；平均值採均等權重示意。臺灣增強50策略以FTSE臺灣50報酬指數為績效指標。

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