中國房地產龍頭「恒大集團」爆發債務危機將近兩年後，如今終於願意面對自身的債務泥沼以及破產清算的可能。集團周一(7月17日)一口氣發布延宕多時的財報，證實過去兩年虧損高達810億美元，也就是2.5兆元台幣，數字打破香港上市公司紀錄。集團總債務約10兆台幣，遠超出資產。而恒大之外，另一個房地產巨頭「萬達集團」也傳出有債務違約風險。分析指中國房企債務未爆彈比率高達2成、房地產信心不足，投資轉向保守，政府推出的刺激方案，難有實效。
恒大投資人(2021.09)：「 還錢！還錢！」
2年前就因為無法償付旗下金融商品，引發各地民眾「討債潮」的中國房地產企業龍頭「恒大集團」，在總裁許家印多次信心喊話，並喊停股票交易近16個月後，終於躲無可躲，開始面對自身債務泥沼。
集團周一(7月17日)深夜公布2021與2022年度總共三份財報，證實兩年來虧損總計約2.5兆元台幣，數字打破香港上市公司紀錄。
TVB主播：「中國恒大旗下有公司被申請破產。而集團資不抵債情況嚴重，負債達2萬4千億元人民幣(約10兆台幣)。」
整個集團包括貿易帳款、工程材料款與其他債務，至2022年底總負債約10兆台幣，但總資產只有7.7兆台幣，明顯無以為繼，因此旗下「恒大地產集團西安有限公司」，已被債主告上法院，申請破產清算。
然而，中國房市壞消息還不只這一件。
TVB主播：「消息傳出，萬達旗下萬達商管也可能面臨債務違約。」
大陸前首富王健林所創辦、同屬中國房地產巨頭的「萬達集團」，旗下重要子公司周一(7月17日)向債權人透露，本月23日將到期償付的4億美元債券，目前還有至少2億美元資金缺口。
另一間房地產企業「遠洋集團」更因為資金周轉不靈，無法如期償還約20億人民幣的債券，週二(7月18日)在上海交易所緊急停止債券交易。
富瑞金融集團中國金融業研究主管 陳姝瑾：「關於(中國)房地產行業的整體違約情況，根據我們的統計數據，對於整個房地產行業來說，同時也是對於銀行(曝險)來說，問題債務比率應該達到20%以上。」
過去3年來，中國房地產歷經官方「三條紅線」政策收緊融資、疫情衝擊民眾購房需求、地方政府債務持續惡化，以及當前疫後經濟復甦趨緩，民間消費與投資轉趨保守等連番負面因素影響，房市低迷不振的現實，連官員都沒辦法繼續粉飾太平。
中國大陸國家統計局新聞發言人 付凌暉：「房地產新開工面積還在下降，施工面積整體下降，未來房地產投資仍會處於低位運行。」
儘管官方持續透過鼓勵銀行融資，以及支持房地產企業發行債券等方式，試圖刺激房市；但實際上，能夠取得銀行資金並獲准發行債券，多數是國有房產企業，這讓民營房產企業經營更困難。
債務分析公司研究員 周珊卓（Sandra Chow）vs CNBC主播：「(對於房地產行業，您是否預計會看到一些公司倒閉，或是會出現整合？)我們認為會的。中國房地產正在走向兩個極端。每個月我們都會在信貸網站上，追蹤大約30多家地產商的銷售數據，其中大約8家都出現銷售數字持續增加情況，而且豪不意外地，這幾家地產商都是與國家有聯繫，或實力較強的房企。」
分析師坦言，這種「國進民退」趨勢在房地產市場明顯可見，尤其民營房地企資金鏈不穩定，隨時可能出現爛尾樓風險，因此有購房需求的民眾更願意選擇能「確保」交屋的國營房企。
但長期占中國經濟比重達4分之1的房地產業，若只仰賴國營房企的供給與民眾住房的剛性需求，明顯是不可能回到帶領中國經濟成長的火車頭地位。當局為了刺激房地產投資，已陸續放鬆房屋限購令。
債務分析公司研究員 周珊卓（Sandra Chow）：「我們聽到的許多地方政府的政策，就像你所期待的，有針對性的刺激措施。例如，允許人們在某些地區購買更多房屋，或是降低貸款利率等。但實際上，很難看到這些措施能真正鼓勵普通購房者去買房，如果人們仍然擔心開發商可能違約，那麼很難說服他們購買房產。」
分析坦言，中國房地產幾年來持續低迷，投資者逐漸不再迷信「炒房」，「房地產保值又獲利」的傳統印象不但被打破，房價「沒有最低，只有更低」的現實，更讓投資者不願意出手，這樣的負面循環，導致房市重振困難。
香港獨立股評人 郭思治：「未來怎樣提振置業(買房)信心，並不是一個政策出台，大家馬上就會充滿信心。經濟前景、就業情況等都是很關鍵的因素。但單獨真對中國房地產整個板塊，最低限度是要知道實際情況，會到哪裡、糟到什麼程度，未來應該怎樣慢慢逐步改善。」
當前恒大終於揭露自身負債程度，面對即將來臨的破產清算，這有可能促使中國房地產業長期累積的債務問題，公諸於檯面，進而開展房企整合重組。
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