川普就職周年／對等關稅救美國經濟？232條款半導體關稅對台灣影響大

美國總統川普重返白宮屆滿周年，其祭出的「對等關稅」使美國進口稅率自2%暴增至18%，創下一戰後新高。儘管2025年美、中、歐經濟衝擊低於預期，但專家警告2026年企業吸收成本能力達極限，通膨壓力將全面浮現。台灣雖因42%商品獲豁免成為受衝擊較小的貿易國，但行政院經貿辦提醒，232條款下的半導體課稅仍是未來關鍵變數。專家也警告，2026年關稅政策可能又會面臨新挑戰，也許會在全球掀起新的動盪。
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美進口關稅暴增至18%　創一戰後新高

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《衛報》報導，川普（Donald Trump）上任後確實祭出史無前例的高關稅，不僅違反多項國際貿易協定，也背離共和黨長期標榜的自由貿易立場。根據耶魯大學預算實驗室統計，美國進口商品的平均有效關稅已從2%暴增至18%，創下1930年代以來新高，甚至超越被稱為「史上最惡劣關稅」的《斯姆特—霍利關稅法》，這項稅法對輸入美國的2萬種商品課稅，引發一場全球貿易戰。
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然而，川普對等關稅預期會帶來的「經濟災難」並未立即發生。最新數據顯示，截至去年11月，美國消費者物價指數（CPI）年增率為2.7%，與2024年底相同，失業率也僅小幅上升至4.6%。雖然經濟成長可能趨緩，但由於政府關門導致數據延宕，目前仍難下定論。
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貿易夥伴另尋出口市場　減緩關稅衝擊

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美國的主要貿易夥伴多半迫於壓力與美國達成協議，承諾對美投資數十億美元以換取較低關稅稅率。例如歐盟與美國於去年7月達成15%關稅協議，這在歐洲內部引發激烈爭論。法國時任總理白胡（Francois Bayrou）形容這是「黯淡的一天」，但也有意見認為這是「最不壞的選擇」。整體而言，歐洲經濟並未出現重大衝擊，這要歸功於各種豁免措施及企業出口轉向其他市場。法國興業銀行估算，關稅對歐元區GDP的直接影響僅約0.37%。
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身為世界第二大經濟體的中國則展現出高度韌性。雖然中國國家主席習近平在與川普多次談判後，至今仍未敲定最終協議，但中國對美國的貿易順差仍突破1兆美元（約新台幣31兆）。中國成功靠出口市場多元化、產業升級以及在稀土等關鍵原料上的戰略影響力，成功抵銷部分來自歐美的壓力。
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整體而言，川普回鍋執政第一年，對美國、歐盟及中國帶來的經濟傷害似乎比預期小。《路透社》也報導，美國經濟受惠於AI投資熱潮與強勁的消費力道，成長速度仍高於長期趨勢。國際貨幣基金甚至在川普於「解放日」宣布對等關稅後，兩度上調全球經濟成長預測。
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哈佛學者點四原因　關稅衝擊尚未導致美經濟崩盤

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哈佛大學經濟學者佛蘭克爾（Jeffrey Frankel）指出，目前關稅沒導致美國經濟崩盤主要有四個原因：
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一、數據缺口：去年10月至11月聯邦政府停擺，使官方經濟數據出現缺口，特別是物價與GDP統計，可能低估了實際通膨壓力。
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二、政策緩衝：川普多次延後或撤回部分關稅，許多最嚴厲的關稅尚未全面上路，甚至在11月因民生物價上漲而鬆綁措施，並對墨西哥與加拿大等國提供豁免，避免北美汽車產業遭到重創。
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三、企業囤貨：在川普當選後、關稅生效前，美國企業已提前大量進口囤貨，藉此避開高關稅。估計至去年5月，企業因此省下約65億美元（約新台幣2039億元）成本。由於庫存仍足夠，因此零售商暫時沒有全面調漲商品售價。
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四、成本吸收：美國企業自行吸收了大部分的關稅成本，這是最為關鍵的一點。研究顯示，受關稅影響的商品零售價格自去年4月起上漲約5.4%，使整體通膨增加約0.7個百分點，但這仍遠低於理論上可完全轉嫁的幅度。這也戳破川普「外國出口商吞下關稅」的說法，實際承擔成本的仍是美國企業。
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不過，佛蘭克爾警告，企業不可能無限期吸收成本並犧牲獲利。若持續維持高關稅，價格上漲與實質所得下滑的壓力恐怕將在2026年全面浮現，美國經濟真正的考驗，可能才正要開始。
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川普關稅震撼全球貿易　2026年仍存四大變數

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《路透社》分析，今年全球貿易仍面臨多項不確定因素，例如美國最高法院正在審理對等關稅的合法性，裁決結果可能將於今年初公布。若川普政府敗訴，恐被迫重新與貿易夥伴談判既有協議，甚至引發新一輪貿易不確定性。此外，歐洲是否對中國採取更強硬的貿易措施、美中能否在2026年敲定新協議、美國與加拿大和墨西哥的自由貿易協定是否續約，都將成為影響全球貿易走向的關鍵。
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投資界普遍認為，川普政府近期已略為收斂強硬的關稅立場。安盛投資公司主管伊格（Chris Iggo）則指出，若關稅不再升高，甚至部分下調，將有助於通膨前景。若在今年底期中選舉前全面升高與中國的貿易衝突，對美國在政治與經濟上都不利。
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歐洲、中國都避開衝擊　台灣的處境如何

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在歐洲與中國看似順利消化關稅衝擊之際，外界也關注台灣所受影響。美國媒體《Politico》分析顯示，川普宣布對等關稅至今9個多月，已出現大量豁免與例外，導致目前超過一半輸美進口商品實際上未受關稅影響。
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就台灣而言，僅有23%的輸美商品適用對等關稅，是美國主要貿易夥伴中比例最低的國家。另外，約42%的台灣商品獲得關稅豁免、約35%商品則適用美國《貿易擴張法》第232條款，不過至今232條款關稅尚未實施。
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相較之下，加拿大受影響最深，有62%的輸美商品適用對等關稅，其次依序為越南57%、印度54%、中國52%、墨西哥47%、歐盟36%、巴西33%、英國32%、南韓28%以及日本26%。
 

國家／地區	適用對等關稅之商品比例	其他情況補充
加拿大	62%	受影響最深，38%商品適用美墨加協議
越南	57%	另有23%商品適用232條款
印度	54%	另有32%商品獲得互惠豁免
中國	52%	另有29%商品適用232條款
墨西哥	47%	另外53%商品適用美墨加協議
歐盟	36%	另有41%商品獲得交易豁免
巴西	33%	另有41%商品獲得互惠豁免
英國	32%	受影響商品比例較歐盟少
南韓	28%	另有51%商品適用232條款
日本	26%	另有47%商品適用232條款
台灣	23%	受影響商品比例最低

台灣輸美商品關稅適用結構

類型	占比
適用對等關稅	23%
關稅豁免	42%
適用《貿易擴張法》第232條款（未實施）	35%

目前，美國對台灣的對等關稅暫行稅率為20%，加上原本的最惠國待遇稅率；自8月起，台美展開第二階段談判，台灣談判團隊持續爭取調降稅率、不疊加課徵，以及232條款下半導體與相關衍生產品的優惠待遇。
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行政院經貿談判辦公室於2025年12月26日表示，台美關稅談判已進入最後階段，雙方就多項議題達成大致共識，待美方安排總結會議後即可拍板。屆時，政府將向立法院完整說明談判及協議內容，並依程序送交協議文本與影響評估報告供審議。
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對此，中華經濟研究院院長連賢明在臉書撰文指出，台美貿易協議涉及層面廣泛，除了對美投資金額外，川普是否可能透過232條款對半導體課稅，進一步推動供應鏈轉移，仍有待觀察。
 

川普關稅常見問題

 

Q：川普關稅對台灣的影響很大嗎？
A：目前台灣僅23%商品適用對等關稅，為主要貿易夥伴中比例最低。但需關注未來「232條款」是否對半導體產品課稅。
 

Q：為什麼美國物價沒有因為關稅大幅飆升？
A：主因是美國企業在關稅生效前已大量囤貨，且目前多數企業選擇自行吸收成本，尚未全面反映在零售售價。

Q：2026年全球貿易最大的變數是什麼？
A：包含美國最高法院對關稅合法性的裁決、美加墨協定（USMCA）的續約，以及美中是否能達成新階段貿易協議。

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《參考資料》
《衛報》Why haven’t Trump’s tariffs crashed the US economy?
《路透社》Trump shook up global trade this year; some uncertainty may persist in 2026
《美聯社》Trump overturned decades of US trade policy in 2025. See the impact of his tariffs, in four charts
《Politico》Thousands of carve-outs and caveats are weakening Trump’s emergency tariffs
《中央社》政院：台美對232條款已有大致共識　正待總結會議
中華經濟研究院院長連賢明臉書