【日本為何宣布負利率】下猛藥刺激消費日元急貶2%

記者施怡報導
發佈時間：2016/01/30 09:00
最後更新時間：2016/06/29 09:35

日本央行意外宣布實行-0.1%利率政策，變相擴大寬鬆，將於2/16日起執行，同時維持每年貨幣增幅80兆日圓，購買日本公債、上市交易基金(ETF)及日本REITs的速度不變，期望可推動通脹達到目標，當認為有必要時，將進一步調低負利率水準。

同時，日本央行指出，目前物價有下行風險，已延後實現2%通膨目標的時間，期望藉著通過實施負利率及大規模購債計劃，降低短期利率達到刺激通膨的效果。日本央行最新預期2015至2017財年核心通膨升幅為0.1%、0.8%及1.8%，預估2018財年上半年通膨率可達2%目標。

市場聞訊也立即反應，日經225指數今天飆漲2.8%，收在17518.30點，日圓則直接貶破120元大關，最低一度來到121.33元，回到去年12月下旬的水準。

摩根日本(日圓)基金經理人水澤祥一(Schoichi Mizusawa)指出，全球市場近期波動度大增，加上日圓匯價之前大幅升值，引發日本央行的關切，因此日本央行今(29)日出乎意料的動作，顯示日本政府刺激經濟的決心。

事實上，日本企業獲利不論實質數字與市場預期，都是三大成熟市場之最，水澤祥一表示，日本股市是全球主要股市中唯一上調獲利預期的國家，2015年日本企業每股盈餘來到35年新高，在首相安倍晉三及日本央行合作，加碼寬鬆政策、刺激出口的幫助下，今年日本企業獲利可望續創新高，特別是未來日本實行負利率政策，有助於降低企業的資金成本。

另外，在政府新政與寬鬆貨幣政策陸續出台下，日圓長線貶值走勢不變，水澤祥一說明，弱勢日圓有助於上調企業毛利率，強化日本產品出口競爭力，以及日本企業的海外營收匯兌收益，因此日股已見到近期有逢低買盤的進駐，顯示日股在修正過後出現逢低買進的契機。

根據日媒NIKKEI的報導，負利率的正面效果包括，促進投資和消費，還會促使日元貶值。原本民間金融機構將存款存入央行要從央行獲得利息，但如今卻要反過來向央行支付，這就是負利率。這樣，原本應由借款人向放貸人支付的利率，反過來卻要由放貸人向借款人支付。

如果負利率在金融市場擴大，借款人將從中受益，因此有助於帶動設備投資和購房需求。對於擁有鉅額借款的國家財政而言也是一件樂事。還有望刺激個人消費。瞄準利息差的投資者將會增加拋售日元，還具有促進日元貶值的效果。表示歐元綜合實力的實效匯率從2014年6月到2015年12月這段時間裏下滑了10％。

但日媒也提到，負利率的負面效果包括對銀行構成打擊，可能加速避險行為，如果在向融資對象支付利率的同時，無法使存款利率進一步變為負數，將出現負利差。