「玉三併」成真！玉山金（2884）、三商壽（2867）今（5）日晚間共同召開記者會，宣布雙方合意併購，此交易將全數以股份轉換方式進行，玉山金擬以每0.2486股換發1股三商壽股票，發行新股給三商壽全體股東並取得三商壽全部股權，交易完成後，三商壽全體約9.1萬名本國與外資股東將持有約8.31%的玉山金股權。雙方董事會今日通過於2026年1月23日召開股東臨時會通過本合併案，後續仍需經主管機關審議核可。
併購完成後，玉山金的資產規模將突破新台幣5.8兆元，躍升為第5大上市金控公司，建構具備銀行、保險、證券三大業務獲利引擎的金控平台。
玉山金控拚上壽險最後一塊版圖
三商人壽目前總資產達1.6兆元，為國內第7大壽險公司。三商壽擁有約11,000位員工，總保費居市場第7。三商壽的最大股東三商投控成立迄今已逾60年，投資經營橫跨零售、餐飲、家具、資訊、製藥等，經營風格殷實，是國內相當具知名度的綜合集團。玉山金控董座黃男州表示，就金控整體而言，原來有銀行、證券、今年再增加投信，我們心裡一直認為保險業務如果可以結合，金控各版圖會更完整。至於為何會選擇現在的時間點談併購？黃男州解釋，2026年開始IFRS17即將接軌，加上TWICS新一代清償能力制度，可預測未來台灣保險業，會走向健康穩健的經營，此外，主管機關推動匯率變動準備金制度，幫壽險業做避險成本，這些制度都有利於保險業健康經營。
玉山金控為何選擇三商壽？
黃男州回應，三商壽經過32年經營，擁有8000多位經理人，已累積250萬顧客群，手上有400萬張保單，這些均經過歲月累積而來，目前全台各地有257個通訊所；反觀玉山金1992年成立，用了18年時間資產規模才達到1兆元，若以玉山現在的實力，跨足保險業從0開始，也要花約10年的時間才能達到現在三商壽的規模。併購後現金增資計畫？股利政策？
黃男州表示，玉山金今年1-10月獲利293.3億元，年增31%，去年和今年均發現金股利1.2元。未來股利政策將會以現金股利為主，朝向穩定現金股利發放為原則。黃男州坦言，但發放股利的前提也要可支持金控成長需要的資金，這是一個平衡。至於未來的股利政策仍需經由董事會決議。至於現金增資計畫，黃男州表示無法保證永遠不會增資，但若未來必須增資，也可考慮發特別股，這會是一個選項，就不會稀釋原本股權，但主軸仍是要以獲利來支持成長。
三商壽將佔有玉山金控董事席次
黃男州表示，玉山金控明年剛好是3年一任為董事改選，根據法律的規定，玉山董事會需要壽險專業的董事加入。然而目前董事會成員有銀行、證券專家，但目前仍沒有壽險專業董事，因此明年改選勢必會有壽險方面專家加入。不過董事人選無法指定，由股東會來投票選出。
