9日上午九點半，在雷軍敲下「加大版銅鑼」的鑼聲中，港股最大、全球前三大的科技獨角獸小米科技，正式掛牌上市！在來自北京超過700人的小米親友團浩浩蕩蕩促擁下，雷軍使出渾身解數，把小米捧成了既能做硬件、電商及還能做互聯網「全能型」企業，但股民卻不捧場，不僅沒有蜜月行情，且一上市就跌破發行價17元，多次攻尖卻功敗垂成，終場以16•8元作收，下跌1•176%。
小米上市的前一刻，許多人都還收到雷軍從微博發出溫馨喊話：「十一年前，第一次到港交所去敲鑼(金山軟件上市) …今天是我第二次來到港交所，小米集團(1810•hk)掛牌上市！」來自大陸內地的小米粉也加油聲不斷，然而，港股投資人為何就是這麼不賞臉？不給力？
形成全球股市低氣壓的中美貿易戰，當然是重要的因素。尤其小米身上流著中國科技獨角獸的血液，未來一旦雙方貿易戰開打，難保小米不會成美國川普政府鎖定的重要標的之一。
當然，也有人是冷眼旁觀的質疑。當小米敲定以51•3倍的本益比(P∕E)在港股招股，就有人吐槽：為何曾明目張膽「抄襲iPhone」、以所謂「中國的蘋果」行走山寨江湖的小米，今天竟能以蘋果近兩倍的本益比上市？這位人稱「山寨賈伯斯」的雷軍，還能在上市前一天，以公開信聲稱由於小米的參與推動，讓「中國的山寨機已被徹底消滅」？難道小米自己不就是最大的「山寨機王」嗎？
不理會外界對小米掛牌的冷熱評價，雷軍公開向各界宣告：未來小米在全球智能手機不僅要衝上世界三強，更要顛覆大家對小米的刻版印象‐‐小米不是只能做手機，它還要開拓各種物聯網新品項；小米不是只能在中國市場稱王，將來來自國際的業務收入，比重要佔小米總收入的一半以上！
雷軍的宣告，未來究竟能不能兌現？從小米過去締造的數字，可以看出端倪。
2010年4月，雷軍正是以一隻「颱風口飛上天的豬」，殺進智慧型手機的紅海，締造傳奇。一家只有13名員工且從未做過硬件的小公司，三年不到，力克擁有數萬員工的華為、聯想，成為中國手機市場第一名；花了三年半攻克印度，並在短短八年間衝上全球手機市場第四名。市佔之大、成長之快，不僅在中國科技公司屢創奇蹟，放眼全球，也極為罕見。
從小米在港交所的上市申請書，看得到小米強韌的生命力。在全球最嚴酷的手機擂台賽，廠商幾乎一敗陣就會被淘汰，小米是極少數的例外。2015年近七千萬支的銷量，16年跌至五千多萬支，17年竟然還能上衝至九千多萬支，全球市佔逾6•4%，今年第一季更攀升到8•4%，居全球第四，僅次於三星、蘋果和華為。
2011年8月，從未做過硬件的小米科技，推出第一支小米手機，隔年3月銷量就突破100萬支，不僅2013估值就突破3050億台幣，2017總營收就高達約5434億¸較前一年成長將近七成！
小米成功的秘訣是什麼？「其實就是自己少賺點，多讓利給別人而已！」六年前雷軍來台為小米造勢，一派輕鬆地說。
早年從金山軟件起家，在董事長職務退休後， 財務自由的雷軍，一直是大陸許多新創公司知名的天使投資人。原以為從此只能做個「快樂投資人」，萬萬沒料到，雷軍竟從研究百花齊放的新創公司投資機會中，找到改變一生的契機。
在高風險高獲利的創投世界，他領悟到「對的時間、做對的事」才是重點，如同遇上颱風口，連豬都能飛。而無論投資或創業，成功的唯一關鍵是「人」，只要人對了，下一秒錢就能主動進到自己的帳戶。但要如何才能掌握人心？雷軍最大的專長，就在以退為進，懂得「讓利」。
小米之所以能拔地而起，關鍵在雷軍懂得對用戶讓利。小米手機正是以「採用蘋果供應鏈，價格只有蘋果的一半」的高性價比，快速攫獲所有「米粉」(小米粉絲)的心！雷軍就曾多次公開說，他絕不會讓每支小米手機的淨利率超過5%！
當年第一支小米手機製造成本是2000元人民幣，雷軍最後拍板以1999元上市， 讓利給米粉！透過網路「飢餓行銷」，幾乎每秒秒殺十萬支！ 至今在小米「米聊」活躍的用戶，已高達1•9億人。從手機到掃地機器人，從小米盒子到小米電視，這群死忠米粉，正是小米發展物聯網智能產品、經營線下實體店面「小米之家」最大的市場利基！
不只對客戶捨得讓利， 上從七位聯合創始人團隊，下到基層員工，雷軍更懂得利益共享。從北京中關村草創13人的小米團隊起，雷軍的領導風格向來講究平衡，會照顧很多人的感受和利益。
中國合伙人往往可以共同打天下，卻很難共同治天下，雷軍最大的魅力就在於懂得分權讓利，即使今天早已是身價148億美元的小米董事長兼CEO，在台上，他是「中國雷布斯」，在台下就成了捲起袖子與大夥一起幹活的產品經理，他常掛在嘴上的是「厚道的人運氣不會太差」、「今天我吃虧不要緊，因為明天也許就有回報」。
站在產業當紅的颱風口，懂得分權讓利的雷軍，身邊永遠有一群死忠的員工和客戶凝聚，共同把產品品質做好、價格壓到最低，也難怪小米把中國其他山寨機逼到絕境：不斷創新研發高品質又平價的智能新品，還能經營電商和實體店面，難怪在一片紅海之中，小米一樣是常勝將軍！
諷刺的是，對用戶、員工大方讓利，對廣大的小股東、投資人，不見得有利！廣受用戶喜愛、「俗擱大碗」的小米新品，每多做一樣，就代表「高成本、利潤低」，長期淨利率偏低，對投資人來說，就算贏得最大市場，又有何用？股價很難漲得動。
持續讓利？還是提高淨利？如何平衡投資人和用戶員工之間的利益？這很可能是小米上市後，雷軍得面對的課題！
(資深撰述 張甄薇)
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